國安基金進場，堪比金融海嘯財富重分配的機會？關稅危機未解下，最有機會的族群？

越南主動降關稅至零，白宮高級顧問納瓦羅說，這不足以讓美國，撤銷對越南的對等關稅，這跟我想的一樣，當你市場不夠大，對美國不夠有影響力，你就算對美國零關稅，美國也未必會讓步。因為只要你的貿易額，繼續對美國有順差，就代表你賣給美國的，比向美國買的還要多。

台灣的經濟總量就這樣，加上美國高工資，早已轉向服務型經濟，所以台灣向美國，進口的產品實在有限。政策性向美國下訂單，比如軍工、能源、糧食，要買到多少，才能讓美國滿意？難道要買到變成逆差，出口賺的貿易額，通通又拿來消費？這似乎也非正常之道。

川普鐵了心執行對等關稅，或許根本不是想與你談，我就分析過了，要讓台灣開放市場，甚至做出更大讓步，那還不簡單。川普只要強力施加壓力，台灣讓步機率極高，現在政府想從零關稅談起，包括越南 以色列 柬埔寨，大幅降低美國進口關稅，事情就很清楚了。要讓小國在貿易讓步，對美國來說根本不難。

所以何必繞一大圈，宣布極高的對等關稅，冒著破壞盟友信任，摧毀貿易體系的風險，來達成一個，原本就容易達成的目的。現在最怕的就是，川普執行高關稅是為了，要逼迫出口到美國，在世界各地的供應鏈，把工廠搬回美國。至於供應鏈的生死，不是川普最在乎的。

除非你面臨高關稅，還可以比別人有競爭力，否則你就得思考，到底是要結束經營，還是轉移至他處。甚至到美國設廠，我想市場到最終，會自己找出答案。川普一隻手擾亂市場，最終仍會回歸市場機制，若需求仍然存在，適必得有人填補空缺。

所謂全球化就是，蘋果總部在美國，有著一群高薪的，工程、設計、行銷人員。產能全都在中國，把成本極致的壓低，蘋果手機賣到全世界，當然包括賣給美國自己。蘋果公司賺大筆利潤，公司股價市值節節攀升，其中最大受益者，你可以說是公司股東，或是少數蘋果員工。

但現在川普想要的，是利益重分配，他寧願製造也在美國，雖然成本比較高，售價也比較貴，甚至銷量也會比較少。但卻能重振美國製造業，一個工人就能驕傲的，養起一個美國家庭。這就是川普理想中，所謂美國的黃金年代，至於蘋果公司的股東，利益就被分散出去了。

所以我之前一直講，全球化是利益極大化，是我們經濟學裡教的，市場那隻看不見的手，是比較利益原則。但川普在做的，是用政策人為的方式，引導市場的走向，是利益重分配的概念。你可以不喜歡川普，但你要試著理解川普，你才能看懂未來盤勢。而且未來還有藥品，甚至最可怕的半導體關稅，你必須看懂他在幹麻。

國安基金宣布，準備進場護盤，雖然大家覺得，他們是在護盤，但他們也要創造績效，所以確實，等他們願意進場時，都是相對超跌位置，也很有機會，會是相對低點。

其實我從幾個禮拜前，就公開規劃，長線第一批的買點，我是抓 17500-18000，或許我抓的保守了點，不過今天低點，碰到 18180，其實也很接近。我與國安基金的判斷，真是英雄所見略同。

為什麼我會說，是第一批的買點，因為如果要布局長線，當然是要分批去買，相對低檔就要開始買了，再更超跌再繼續加碼。國安基金也是這樣做，其實國安基金開始買，短線常常不是最低點。但時間拉長遠來看，又確實都是相對低點。

單純從價量型態來看，4/8 大盤量有增加，代表買盤有增多，與昨天的恐慌相比，已經好非常多。不過價收的不夠強，撇除國安基金進場的消息，我是認為大盤還會跌。因為確實還沒看到，很明顯的止跌，或者洗盤轉強訊號。

最棒的洗盤訊號，就是爆出超級巨量，並且收很長的下影線，那就是籌碼換手，也是散戶恐慌殺出退場，並且被大人買走的訊號。大盤目前為止，還沒出現這麼棒的訊號。18000 附近，是 2024 年上漲時的壓力，回測有機會變支撐。

當然這是短線的規劃，如果能走出反彈行情，就要觀察哪些族群，有機會漲的最快最多，像 AI 股是受衝擊最大的，反而中鋼 (2002-TW)、台塑 (1301-TW)、寶一 (8222-TW)，原物料 軍工相關，跌幅已經快速縮小。駐龍 (4572-TW)、寶一、台船 (2208-TW)，軍工股甚至收紅小漲，之前把資金移入軍工，方向仍是正確的。

中國與美國，在關稅開始報復螺旋，美國已經嗆聲，若中國不撤掉 34% 關稅，美國要再增加 50%。中國也已經表態，不管怎樣都奉陪。其實中美關係繼續惡化，大家會越擔心，可能有地緣政治風險，這對軍工股是利多。

國安基金進場，主要是籌碼信心因素，若創造出一波反彈，就是大舉換股的時候，因為不能斷定，空頭會在這邊結束。關稅戰最大問題，其實是可能造成，全球的經濟衰退，美國為了利益重分配，傷人 1 千自損 8 百，也要拉全球陪葬。

為什麼那麼多國家，主動提出零關稅，因為跟美國互相零關稅，還是其他國家賺到，川普也很清楚這點，歐盟現在的態度，就是釋出善意的同時，也不排除升級報復。而川普給的答案卻是，要歐盟買 3 千億能源再說，歐盟 中國 美國，全球最大經濟體互打，還有藥品和半導體關稅，都是未來可能的利空。

成為最偉大投資家的機會到來了，越大的崩跌，反而創造未來越大的財富重分配機會。我們相約，在未來的低點相見。

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台股鈔能力 - 陳冠廷分析師

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文章來源: 摩爾投顧 - 陳冠廷分析師

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