本週操盤筆記：川普4月2日徵對等關稅、美3月非農就業、鮑爾演說

本週重點國際財經大事包括：美國總統川普將於 4 月 2 日課徵對等關稅、美國 3 月非農就業人口變動，以及美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾對美國經濟展望所發表的演說內容。

本週操盤筆記 (0331-0406)

1. 美國 4 月 2 日課徵對等關稅

川普表明將在美國當地 4 月 2 日——他號稱的「自由解放日」——這一天宣布一整套貿易措施，包括對等關稅。他在上週五 (3 月 28 日) 表示，若有他國想就對等關稅進行協商、以降低稅率，他抱持著開放態度，但在 4 月 2 日之前不會達成任何協議。

雖然白宮先前暗示，川普可能採取更具針對性的措施，稍稍緩解投資人的擔憂，但川普隨後又宣布透露美國下週也將對進口汽車徵收 25% 關稅。從事態發展來看，川普的貿易政策難以預測。

由於關稅不確定性重擊美股，道瓊指數上週五狂瀉超過 700 點，三大指數周線全面收黑。

加拿大總理卡尼 (Mark Carney) 已通知川普，加拿大政府將根據 4 月 2 日的聲明實施報復性關稅，此外，歐盟正在確定可以向川普政府做出的讓步，以換取美國取消即將推出的部分關稅。

針對台灣被美列入「骯髒十五國」的可能性，中央銀行指出，台灣去年為美國第六大貿易入超國，因此必須審慎因應台美貿易爭端風險升高情勢。

2. 美 3 月非農就業

美國本週五 (4 月 4 日) 公布的 3 月非農就業報告，將考驗人們對美國經濟體質的信心。

路透訪調的經濟學家預測，3 月非農就業人數將新增 12.8 萬人，雖然增幅比 2 月的 15.1 萬人和緩，但或許仍能讓投資人相信美國經濟不會陷入衰退。

美銀首席投資策略師 Michael Hartnett 指出，比起 2 日將宣布的關稅，就業數據可能更關鍵，新增人數介於 10-20 萬代表經濟「軟著陸」，標普 500 指數近期低點 5500 點將有支撐，但若低於 10 萬，美股可能繼續探底。

另一方面，投資人也正在關注「效率沙皇」、特斯拉執行長馬斯克替美國政府「瘦身」的努力，對非農就業數據上會有多大的影響。

在馬斯克領導的「政府效率部」(DOGE) 所推動的縮編計畫下，230 萬聯邦雇員中已有數萬人遭解僱，或同意接受「買斷」(buyout) 協議，也就是換取延後辭職並持續領薪水到 9 月底。

3. 鮑爾演說

Fed 主席鮑爾將在本週五對美國經濟前景發表演說，當天 Fed 副主席傑佛森 (Philip Jefferson) 也將演講。

Fed 在 3 月 21 日決議維持利率不變，鮑爾在會後表示，關稅引發的通膨升溫可能會是「暫時性」的，此說法引來各方熱議。由於 Fed 在疫情後通膨飆升時有過同樣的說法，但事後證明他和多數決策官員都判斷失誤，這回又用上「暫時性」一詞，讓不少人感到意外。

美國最新公布數據引發投資人對停滯性通膨（stagflation) 的擔憂：Fed 偏好的通膨指標——核心個人消費支出物價指數 (PCE) 在 2 月的年增率升溫到 2.8%，高於市場預期。此外，密西根大學的美國 3 月消費者信心指數跌至兩年多以來的最低點，長期通膨預期則攀升至 32 年新高。