寧王出手！寧德時代戰略投資蔚來能源人民幣25億元

3 月 18 日，蔚來 (09866-HK) 港股早盤最高漲幅突破 17%，隨後小幅回落，收漲 8.95%，總市值為 868.5 億港元。消息面上，昨日晚間，蔚來與寧德時代共同宣布雙方達成策略合作，打造全球最大、技術最領先的乘用車換電服務網絡。

蔚來 17 日宣布與寧德時代在福建寧德簽署戰略合作協議，雙方將聯手打造覆蓋全系乘用車的全球最大、技術最領先的換電服務網路。在此基礎上，寧德時代正推進對蔚來能源不超過 25 億元人民幣的戰略投資。蔚來創始人、董事長、CEO 李斌與寧德時代創始人、董事長兼 CEO 曾毓群共同出席並見證了簽約儀式。

此次合作旨在發揮雙方在技術、管理、平台及品牌等優勢，深化換電網路共享，推動換電服務的普及與升級。具體而言，寧德時代將支持蔚來換電網路的發展，蔚來旗下 firefly 螢火蟲品牌後續開發的新車型將適時導入寧德時代巧克力換電標準和網路。雙方還將聯合推動換電技術國家標準的制定和推廣，促進跨品牌、跨車型電池兼容，並共同構建「電池研發 - 換電服務 - 電池資產管理 - 梯次利用 - 材料回收」全生命週期閉環，助力新能源汽車全產業鏈安全降本增效。

李斌認為，這次合作標誌著換電模式進入全新階段，在寧德時代的支持下，蔚來換電網路將擴展到更多區域，更好服務用戶，且合作不僅體現在資本層面，更是技術標準與服務體系的雙向賦能。曾毓群亦表示，此次戰略合作是全產業鏈協同創新的里程碑，將以巧克力換電技術為支點，通過「雙網並行」模式打造覆蓋多層次需求的智慧能源網路，讓每塊電池在全生命週期創造更大價值。

事實上，這並非雙方首次聯手。早在 2024 年 3 月，雙方就曾簽署框架協議，共同推動長壽命電池研發創新，寧德時代將為蔚來規劃及開發更長壽命的電池系統。此前，雙方在換電領域也多有互動，寧德時代於 2022 年 1 月發布乘用車換電解決方案 “樂行換電 EVOGO”，蔚來當時即表示歡迎。寧德時代在 2024 年 12 月更公開感謝先行者蔚來，並預判 2030 年換電將與家充、公共充電樁三分天下。

蔚來能源是蔚來汽車換電業務的主要平台，已累計建成 3172 座換電站，覆蓋全國超 700 個城市。蔚來認為，可充可換可升級的能源體系是其護城河，換電站從長遠來看是一個保有量生意，一旦網路建成、用戶保有量上來，將能實現盈利。

然而，蔚來也面臨市場競爭的壓力。李斌坦言目前挑戰巨大，並提出 2025 年實現銷量翻番、2026 年實現公司盈利的目標。在激烈的市場淘汰賽中，蔚來希望借助此次與動力電池巨頭寧德時代的強強聯手，鞏固其在換電領域的領先地位，尋求突圍。

此前公布的數據顯示，在 2025 年 2 月份，蔚來共交付 13,192 輛新車，相較去年同期增長了 62.2%。其中，蔚來品牌交付了 9,143 輛，年增 12.4%；樂道品牌交付了 4,049 輛。截至目前，蔚來已累計交付新車 698,619 輛。

然而，從 2025 年第 10 週（3 月 3 日至 3 月 9 日）的銷量榜單來看，蔚來的表現似乎不盡理想。在新勢力品牌銷量榜單和中國新能源汽車品牌銷量榜單中，都未見蔚來的身影。值得注意的是，在前一週（第 9 週），蔚來還位列新勢力品牌銷量榜的第 8 名，但在第 10 週卻被極狐汽車擠出了榜單。

對比其他新勢力品牌，小鵬汽車在 2 月份的月交付量已連續四個月突破 3 萬輛，並登上了 2 月造車新勢力銷量排行榜榜首。理想汽車在 2 月份交付了 26,263 輛，小米汽車也持續保持著月銷超過 2 萬輛的成績。