希臘還債死線前 突提新援助方案 圖申歐盟兩年援助

齊普拉斯提交新計劃，要求歐盟批出全新的兩年期援助。  圖片來源：香港文匯報

希臘向國際貨幣基金組織(IMF)償還逾15億歐元貸款的限期昨日(6月30日)屆滿，希臘表明不會還錢，財長聲言一旦被迫脫歐，將向歐洲法院申請禁制令以捍衛希臘在歐元區地位。與此同時，希臘在限期屆滿前數小時向歐盟提出新方案，要求獲為期兩年的新一筆援助。歐元區集團在香港時間今日(7月1日)凌晨舉行緊急會議商討對策，但德國總理默克爾態度強硬，表明柏林在希臘就原有債務方案公投前不會商討任何新援助方案。

香港《明報》綜合報導，希臘財長瓦魯法基斯昨日表明，雅典不會償付當天到期的國際貨幣基金組織(IMF)貸款。對於歐盟委員會主席容克及歐元區三大國德國、法國和意大利的領袖齊聲警告希臘面臨「脫歐」，瓦魯法基斯接受英國《每日電訊報》訪問時堅稱，雅典不會放棄歐元區成員國的地位。他說：「希臘政府會盡用所有法律權力……肯定會考慮入稟歐洲法院申請禁制令。歐盟條約沒有條款提及脫離歐元區，我們拒絕接受。我們的(歐元區)成員國身分全無談判餘地。」希臘外長科齊阿斯周一約見中國駐希臘大使鄒肖力時亦表示，希臘不會退出歐元區。

希臘總理齊普拉斯上周拒絕接受債權人提出的處理債務危機方案，並宣布下周日(7月5日)舉行公投，交由國民決定是否接受該方案。他一直呼籲選民為「國家尊嚴」投反對票，前晚接受國營電視台訪問時暗示，若民眾決定接受債權人方案，他不會再擔任總理。

不過，齊普拉斯的立場昨日出現軟化迹象，先是希臘《日報》(Kathimerini)引述消息稱，部分政府成員迫於銀行關門和援款到期償還的壓力，要求齊氏接受容克提出的新方案。容克周日(6月28日)提出的新方案納入了希臘部分要求，包括把酒店增值稅定於13%，而非債權人方案原訂的23%。倘若雅典接受，歐元區集團可考慮延長貸款期限和降低利率，以及延長歐元區對希臘貸款利息償付的延展暫止期延長至10月，甚至有可能商討重組債務，條件是齊普拉斯提交書面聲明，確認接受新方案的條款，並在公投中支持通過新方案。

在希臘首都雅典，大批示威者周一在國會前集會，促國民在周日的公投投反對票，向國際債權人開出的條件說不。  圖片來源：香港明報

《日報》昨稱，總理辦公室已知會歐盟委員會稱正在審視上述提案。齊普拉斯後來正式向身為歐元區防火牆基金的「歐洲穩定機制」(ESM)提出為期兩年的反建議，要求ESM全面擔保其財政需要，同時進行債務重組。齊普拉斯強調雅典仍願談判，尋求「留在歐元區的可行解決辦法」，同時要求債權人「短期」延長援款項目，以在達成新貸款方案前避免出現技術性違約。歐元區集團隨即決定召開緊急電話會議商討。

德國總理默克爾昨日強調，即使希臘償還債務的死線已過，談判的大門仍不會關閉。然而對於雅典拋出新方案，有德國國會議員引述默克爾稱，在希臘舉行公投前，德國不會討論任何新的援助方案。默克爾強調，這場危機將會有足夠緩衝，毋須擔心對歐元區的影響，關鍵是歐元區其餘18個成員國團結一致，不要為妥協而妥協。

希臘2010及2012年共獲超過2400億歐元財政援助，但當中只有不足10%落入希臘政府庫房，大部分貸款都用來在金融危機前借錢給希臘的金融機構，令論者質疑這類救助的成效。

希臘政府2010年因為無法繼續為其3100億歐元貸款融資，向歐盟及IMF求助；兩年後又獲得第二次拯救，並令私人貸款者取消了1000億歐元債務。但這並非無償減債，希臘仍要支付340億歐元，由希臘退休金埋單。另一方面，希臘銀行業因減債受損失，希臘又要花482億歐元注資銀行。兩次援助中，1400億歐元用來支付原有債務及利息。換言之，只有不足10%的援助金額留給希臘政府用作改革經濟及為低下層提供保障。

經過兩輪財政援助後，希臘目前仍負債3200億歐元，其中78%的債權人為歐盟、歐央行及IMF。有論者便質疑，希臘金援其實只是拯救歐洲金融業界，債權人由私人金融機構變成公營機構。

債務黑洞並非希臘獨有問題。2008年金融海嘯後，各國央行大舉印鈔救市，投入巨額資金來刺激經濟，雖然這些措施在很多國家見效，但面對愈積愈大的債務問題，央行卻欠板斧。雖然低息可紓緩債務負擔，但亦鼓勵更多借貸。中國、巴西、意大利、土耳其等重要經濟體的經濟增長受過度借貸問題困擾，私人企業或政府債務愈積愈多，成為環球經濟一大不穩因素。(接下頁)

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希臘或復用德拉克馬。圖右為歐元。  圖片來源：香港文匯報

香港《文匯報》綜合外電消息，外界密切關注希臘本周日公投結果，若國民最終反對債權人改革方案，希臘或無法留在歐元區，並可能復用本幣德拉克馬。希臘在野河流黨國會議員塞奧哈里斯透露，總理齊普拉斯已組成一支團隊，為復用德拉克馬作準備。齊普拉斯及多名官員均否認這說法，斥責塞奧哈里斯的言論不負責任。

儘管貨幣貶值有助刺激出口及吸引外資，但法國農業信貸銀行10國集團貨幣研究部門主管馬里諾夫指，希臘一直不願脫離歐元區，已足以證明脫歐弊多於利，估計德拉克馬「復活」後一年內，兌美元將急貶4成。荷蘭國際集團(ING)貨幣策略師特納更估計，德拉克馬兌歐元可能暴跌5成。

不過，希臘復用德拉克馬的過程將非常複雜，德國有印鈔公司表示，發行新貨幣最少需時一年至一年半。

反對者向援助方案說「不」。  圖片來源：香港文匯報

希臘本周日將就國際債權人的援助方案舉行公投，社會「支持」及「反對」兩大陣營壁壘分明。昨日有約1.7萬名希臘民眾分別在首都雅典及第二大城市塞薩洛尼基遊行，向方案說「不」。有示威者表示，希臘已作出很多犧牲，聲言是否留在歐元區並不重要，只希望下一代可以活得有尊嚴。希望政府接受援助方案的「支持」陣營，據報亦計劃本周舉行遊行。

路透社前日訪問70名經濟師及交易員，45%受訪者認為希臘可能「脫歐」，遠高於上周的30%。另外，《經濟學人》智庫估計，希臘公投較可能出現「反對」結果，希臘「脫歐」的可能性增至60%。

希臘公投時間逼近，根據傳媒取得的投票表格，顯示表格上雖然只有一條問題，但又長又複雜，而且把「反對」的選擇空格置於「贊成」之上。有網民諷刺總理齊普拉斯把所有事情本末倒置，亦有網民惡搞選票，把「反對」的空格放大幾倍，「贊成」的空格則縮得非常小。

選票上的問題寫道，「應否接受歐盟委員會、歐洲央行及國際貨幣基金組織於2015年6月25日提交、由兩部分組成的統一協議計劃？首部分名為『現階段援助計劃的完結與後續所需的改革』；第二部分則為『債務可持續性的初步分析』。」這問題相對蘇格蘭去年舉行獨立公投的「蘇格蘭應否成為獨立國家？」冗長得多。

由於選票把「反對」置於「贊成」之上，英媒認為這種非傳統做法相當狡猾，且對居住在希臘、以英語為母語的人士尤其構成混亂，因為希臘語的「No」發音十分像英語的「Okay」；而「Yes」的發音則像「Nay」(不)。

希臘銀行體系資金嚴重不足，儘管當局已實行資本管制，但只要存款流失的趨勢不變，銀行仍有可能「乾塘」。假如再沒外來援助，希臘政府屆時將被迫發行新貨幣，並重整銀行資本，屆時便會退出歐元區。

即使希臘銀行體系挺過難關，但希臘難以通過發債融資，最終或要以「債務憑證」(IOU)支付部分款項，包括公務員薪金及退休金。IOU由希臘政府發行代替歐元，但由於政府還債能力有限，實際價值遠低於票面值。當IOU不斷增加流通，逐漸用於日常交易，成為實質流通貨幣，屆時希臘只是名義上留歐元區。(接下頁)

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希臘資本管制，提款機大排長龍。  圖片來源：香港文匯報

希債危機籠罩全球市場，外界亦關注會否影響美國聯儲局加息時機，有「聯儲局傳聲筒」之稱的《華爾街日報》記者希爾森拉特前日撰文指出，各界預期聯儲局最快9月才加息，除非希債問題嚴重至令美國經濟「脫軌」，否則聯儲局不會因此延遲加息。

前聯儲局副主席科恩前日表示，局方或最早9月才開始加息，官員有「足夠時間」制訂應對希臘危機的政策，相信局方會繼續觀望事態發展。

國際評級機構標準普爾及惠譽前日分別下調希臘的主權信貸及4大銀行的評級。標普把希臘評級由CCC下調至CCC-，屬垃圾級別中最低；惠譽和標普分別把希臘4大銀行評級降至「有限制違約」及「選擇性違約」，銀行生存能力評級則被降至最低的「F」級。

正在歐洲訪問的中國國務院總理李克強周一與歐洲理事會主席圖斯克和歐盟委員會主席容克會晤後，在記者會上表明中方冀望希臘留在歐元區，呼籲國際債權人和希臘方面盡快達成一致，指「中國願為此發揮建設性作用」。

北京關心希債危機和歐元區經濟事出有因。根據榮鼎諮詢公司最新報告，中國企業在歐盟成員國的投資額，由千禧年初的接近零狂颷至去年的140億歐元，其中在希臘主攻基建投資。歐洲經濟好壞對中國推動「一帶一路」歐亞經濟合作計劃有重大影響，而希臘作為李克強口中「通向歐洲的門戶」，戰略地位亦不容忽視。

中方在希臘最受注目的一筆投資，是國企中國遠洋運輸集團競標比雷埃夫斯(Piraeus)港口的私有化項目，該港口有望成為南歐和地中海的海運貨物中樞。中遠本來已有該港的兩個集裝箱碼頭經營權，據報營運表現不俗，但有意併購更多港口股權。

不過齊普拉斯政府卻為中國的投資帶來不確定性，他年初上台後立即「暫停」比雷埃夫斯港的私有化，幾乎令中遠的投資付諸東流。中國官媒隨即炮轟雅典破壞合約精神，甚至將齊普拉斯比喻為希臘神話中的太陽神之子法厄同(Phaeton，因堅持駕駛太陽車，幾乎摧毁地球，最後被擊殺)。雅典當局至5月重啟私有化競標，但將原定招標的初步股權比例由67%減至51%，要求中標公司投資3億歐元才可在5年後選擇重新提高股權至67%。

●雖然希臘6月拖欠IMF的款項沒有寬限期，不過有別於拖欠國債，IMF可宣布希臘「拖欠」。(arrears)債務而非「違約」(default)。然而IMF仍將暫停對希臘的一切援助。希臘目前爭取領回最後一筆72億歐元救助貸款，當中有一半是IMF的資金。

●若希臘過了30天仍未還債，IMF總裁拉加德將正式通報IMF執行董事會。屆時國際評級機構仍不會正式宣布希臘「違約」，因為希臘是向IMF借款，並非從債市融資。

●若欠款3個月，IMF會處理拉加德的投訴，若獲接納，希臘將被褫奪特別提款權(SDR)；若繼續拖數，IMF可暫停希臘在IMF的投票權及代表權。

●被暫停投票權6個月或拖欠還款24個月後，IMF執行董事會可展開驅逐會員的程序。這須獲大部分會員支持，而IMF會員過往都傾向避免採取激烈行動，因此長期欠款的蘇丹、索馬里及津巴布韋等仍保留成員國身分。史上唯一被逐出IMF的國家是1950年代冷戰時期的捷克斯洛伐克。

資料來源：香港明報