亞股開局不利 市場對川普2.0仍存疑慮

亞洲股市 2025 年開局不利，分析師解讀認為，主要原因是投資者對川普回歸白宮和聯準會鷹派前景感到擔憂。

儘管全球股市在 2024 年以近 16% 的強勁年漲幅收官，但 12 月卻錄得超過 2% 的單月虧損。在亞股部分，MSCI 日本以外最廣泛的亞太股市指數在 12 月下滑 1.2%。

IG 市場分析師 Tony Sycamore 表示，從現在到 1 月 20 日，市場處於一個有點像「模糊地帶」的時期。 川普將於 1 月 20 日宣誓就任美國總統，開始他的第二個任期。

Sycamore 指出，股市在 12 月沒有上漲是非常不尋常的，這讓他有點擔心，因為當市場在應該上漲的時候沒有上漲，通常意味著有其他擔憂。他補充說，市場上普遍認為川普會讓經濟過熱。

中國股市遭受重創，滬深 300 指數下跌 2.65%，上證綜合指數下跌 2.36%，香港恒生指數下跌 2.18%，投資者正在密切關注中國在 2025 年的經濟復甦情況。此前中國官員承諾了一系列支持措施來促進增長，但川普揚言要對中國進口商品徵收超過 60% 的關稅，這可能會構成重大阻力。

安盛投資管理公司中國新興市場經濟學家 Yingrui Wang 表示：「由於國內障礙和外部壓力似乎將會加劇，為避免經濟出現更嚴重的放緩，中國將繼續嚴重依賴政策支持。」

她補充說：「隨著川普重返白宮加劇了外部風險，而國內經濟本已脆弱，如果即將推出的刺激措施被推遲或誤導，導致債務通縮陷阱，那麼中國經濟可能會陷入一代人的衰退。

在其他地區，南韓 KOSPI 持平，KOSPI 是 2024 年亞洲表現最差的指數，以美元計算下跌超過 22%，部分原因是政治危機加深。

所有這些全球不確定性，加上今年對聯準會降息次數減少的預期，使得避險貨幣美元周四徘徊在兩年高點附近。美國與其他經濟體之間的巨大利率差異給外匯市場蒙上了一層陰影，導致大多數貨幣在 2024 年兌美元大幅貶值。

美元兌日元上漲 0.14%，最新報 157.18 日元，日元跌至 5 個多月來的最低水準。歐元兌美元上漲 0.08%，至 1.03615 美元，但距離一個多月來的低點不遠。市場目前預計聯準會今年將降息約 42 個基點，而歐洲央行和英國央行將分別降息超過 100 個基點和 60 個基點。

新加坡銀行首席投資策略師 Eli Lee 表示：「我們現在預計聯準會將在 2025 年只降息兩次，每次 25 個基點，跳過 1 月和 5 月的降息，而是在 3 月和可能在 6 月降息。

Lee 表示：「我們認為長期美國國債殖利率將進一步面臨上行壓力，我們對 12 個月後 10 年期美債殖利率的預測為 5.00%。」