2024年債券基金流入逾6000億美元 堪稱「債券之年」

在不確定的 2025 年之前，投資人利用數十年來最高的殖利率，在今年向全球債券基金注入創紀錄的 6000 億美元，

通膨下降最終讓央行能夠降低利率，促使投資人鎖定相對較高的殖利率，並最終在 2022 年 2500 億美元流出固定收益基金後迎來「債券之年」。

貝萊德 EMEA iShares 固定收益策略主管帕察托瑞迪 (Vasiliki Pachatouridi) 表示：「主題就是資金流入。」「收入重新投入固定收益。我們已經近 20 年沒有見過這樣的殖利率水準了。」

隨著央行降低短期借貸成本，債券殖利率往往會下降，而物價則會上漲。

雖然今年 ICE 美銀全球債券指數的回報率一直處於 2% 左右的中等水平，但去年底殖利率突破 4.5%，為 2008 年以來的最高水平。

根據金融數據提供商 EPFR 的數據，截至 12 月中旬，已有 6170 億美元流入已開發市場和新興市場債券基金，超過 2021 年的 5000 億美元，使 2024 年有望成為創紀錄的一年。

同時，隨著美國和歐洲股市指數創下新高，股市吸引了 6700 億美元的資金流入。收益高、風險小的現金等價貨幣市場基金表現最好，吸金超過 1 兆美元。

事實證明，公司債的殖利率高於同等政府債券，隨著企業經得起央行利率上升的考驗，公司債特別受歡迎，並出現反彈。

ICE 美銀全球公司債指數相對無風險政府債務的殖利率已降至 2007 年金融危機前以來的最低水準。

匯豐銀行私人銀行全球投資長塞爾斯表示：「幾年前利率開始上升之前，許多公司長期鎖定資金。」「因此，借貸成本上升對企業的影響遠小於預期。與此同時，許多企業透過持有的現金賺取更多利潤。」

投資人對被動型 ETF 展現出明顯的偏好，根據 Morningstar Direct 的數據，截至 11 月底，被動型 ETF 的資金流入量創下歷史新高，達到 3500 億美元。

倫敦政治經濟學院金融學教授奧姆克 (Martin Oehmke) 表示：「ETF 讓投資人能夠獲得許多以前難以交易的資產，包括債券。」「例如，公司債的流動性眾所周知，而 ETF 可以以更具流動性的形式輕鬆進入這個市場。」

兩家最大被動基金公司貝萊德 (BLK-US) 和先鋒都已從中受益。

根據 Morningstar Direct 的估計，貝萊德的 iShares ETF 業務從 1 月到 10 月底吸引了 1110 億美元的資金流入；而先鋒集團則估計吸收了 1200 億美元的資金，其中絕大多數流入其被動指數業務。

傳統上以主動管理著稱的太平洋投資管理公司 (PIMCO) 今年也表現強勁。晨星公司指出，在 2022 年贖回約 800 億美元之後，該公司已向債券基金注入約 460 億美元。

不過諸多因素可能導致 2025 年資金流入放緩。EPFR 和道明證券的數據顯示，川普 11 月 5 日勝選後的 4 周內，有 1170 億美元流入美國股票基金，是全球債券基金 270 億美元流入量的 4 倍多。

同時，投資人對公司債在今年的強勁表現後能否進一步大幅上漲表示懷疑。

瑞典 SEB 銀行資產配置全球主管哈默 (Carl Hammer) 表示，「似乎很難繼續期望利差進一步收緊，而且我不認為債券殖利率會比目前的水平低很多。」