專家：市場不確定性高 美股恐已觸頂

資深投資人亞德尼 (Ed Yardeni) 認為，美股目前可能正觸及「天花板」。

這位長期投資客兼 Yardeni Research 總裁表示，由於美國經濟強勁以及聯邦債務餘額前景令人擔憂，他認為聯準會降息的空間有限。

他在最近給客戶的報告中表示，這也代表了進一步的政策寬鬆可能要等到 2025 年才會出現，標普 500 指數可能在今年年底前一直停留在 5800 點左右；換言之，該指數在未來兩個月內成長不到 1%。

亞德尼表示，自從聯準會 9 月大幅降息以來，美股一直處於「原地踏步」的狀態：標普 500 指數上漲 2%，標普 500 等權指數上漲 3.8%。

他指出，「預計在今年底前，美股可能會繼續這樣下去，即在 5800 點左右徘徊。大選後的財政政策前景可能會繼續令人不安，而聯準會在年底前可能根本不會降低聯邦基金利率。」

亞德尼強調最近經濟數據強勁，代表聯準會本周或 12 月的會議可能不會進一步降息。

美國第 3 季實質 GDP 成長強勁，較去年同期成長 2.8%。第 3 季企業設備投資成長 11%，較上季成長近 10%。根據美國經濟分析局的數據，資訊處理設備投資尤其創下歷史新高。

就業市場疲軟讓部分投資人感到擔憂，美國 10 月新增就業機會遠低於預期。然而，分析師表示，勞動市場疲軟至少部分是由於工會罷工以及海倫和米爾頓颶風等事件造成的。重要的是，上個月失業率仍接近歷史低點的 4.1%。

亞德尼補充表示，「債券市場也有相同看法，即聯準會降息過早、幅度過大。」他指出最近美債殖利率的上升，就代表債券投資人對利率的預期更高。

同時，政府借款在未來幾個月可能會增加，經濟學家表示，這一因素可能會間接推高通膨，進而限制聯準會降息的能力。

亞德尼表示，「當債務上限暫停在明年 1 月 2 日到期時，我們可以期待什麼？兩黨分治的政府可能會迫使財政部採取非常規措施為政府提供資金，就像去年年初那樣，同時國會繼續辯論不斷增加的債務上限。」

他之前曾警告客戶，聯準會 2024 年可能不會再降息。然而，根據芝商所的 FedWatch 工具，大多數投資人預期聯準會本周將降息 25 個基點，並在 12 月再以相同的幅度降息。

部分預測人士甚至認為聯準會今年還會進行另一次大幅降息，因為勞動市場可能比表面上看起來更疲軟。