除了破紀錄的現金水位 巴菲特為何減持蘋果仍是分析師爭論焦點

巴菲特旗下波克夏海瑟威 (BRK.A-US) 周六 (2 日) 發布財報，公司第三季的現金儲備達到 3252 億美元，創下該集團的紀錄，公司繼續減持蘋果 (AAPL-US)。

截至本季末，海瑟威所持蘋果的價值為 699 億美元，低於第二季的 842 億美元，這表明波克夏削減了約 25% 的股份。在第二季減持近 50% 蘋果股份之後，自今年年初以來，波克夏持有的蘋果總股份已從 9.05 億股減少了約三分之二。

波克夏於 2016 年首次披露其持有的蘋果股份，並斥資 311 億美元，至 2021 年底持有的 9.08 億股蘋果股票。

這位奧馬哈先知從 2023 年第四季開始減持這家 iPhone 製造商的股份，並今年在第二季加大拋售力度，目前不清楚什麼促使了持續拋售。

5 月份，在波克夏年會上，巴菲特暗示出售股票是出於稅收原因，因為他推測美國政府未來可能會提高資本利得稅，以遏制不斷攀升的財政赤字。然而，銷售的規模讓許多人相信這不僅僅是一項節稅舉措。

一些分析師推測，這是由於高估值以及投資組合管理降低了集中度。波克夏持有的蘋果公司一度如此龐大，以至於占據了其股票投資組合的一半。

CFRA 研究分析師 Cathy Seifert 表示，波克夏持有的蘋果股票在其整體投資組合中「開始占據巨大比例」。 她說：「我認為稍微減輕一點曝險是有意義的，」

在巴菲特投資副手 Ted Weschler 和 Todd Combs 影響下，波克夏於 2016 年開始購買該股票。在加入蘋果公司之前，巴菲特在職業生涯的大部分時間裡都避開了科技公司，並表示這些公司不在他的能力範圍之內。

重要財報數字

波克夏第 3 季財報顯示，該公司第三季總營收 929.95 億美元，略低於去年同期的 932.10 億美元；營業利潤年減 6.2% 至 100.9 億美元，不如市場預期的 109 億美元。第三季每股收益為 18,272 美元，淨利為 262.5 億美元，去年同期虧損 127.7 億元。投資收益為 205.1 億美元，去年為虧損 297.8 億美元。

保險業務表現分化，第三季保險核保業務營運收入下降 69% 至 7.5 億美元，保險投資業務營運收入成長 48%，至 36.6 億美元。保險浮存金達 1740 億美元。

第三季其他控股企業營運收入 33.4 億美元；非控股企業營運收入 1.99 億美元；其他營運收入 - 8.77 億美元。

淨賣家

波克夏報告稱，截至 9 月的三個月內，股票淨銷售額為 346 億美元。

公司一直在努力尋找部署現金儲備的方法，但巴菲特認為市場價格太高，無法找到有吸引力的交易。在年會上，巴菲特表示，波克夏並不急於花錢，“除非我們認為我們正在做的事情風險很小，並且可以賺很多錢。”

截至 9 月的三個月內，該集團保險業務的利息和其他投資收入增加了一倍多，達到 35 億美元。

94 歲的巴菲特已經用部分現金儲備回購了自己的部分股票，儘管最近這些股票的成本也變得更高。波克夏的股價今年上漲了 25%，市值達到 9743 億美元。 8 月 28 日，其市值首次突破 1 兆美元。

自 2018 年改變政策以來，波克夏首次拒絕回購自己的股票。

營業利潤

由於保險承保收益下滑，波克夏的營業利潤年減 6%，至 100.9 億美元。該公司本季還錄得 11 億美元的外匯損失。

由於波克夏初級集團 (Berkshire Hathaway Primary Group) 虧損增加，該公司集合保險業務的承保收益暴跌 69%，至 7.5 億美元，而上年同期為 24 億美元。

波克夏估計，颶風海倫對其本季收益的影響達 5.65 億美元。另外，米爾頓颶風預計將在第四季造成 13 億至 15 億美元的稅前損失。

雖然汽車保險公司 GEICO 的保費收入有所成長，但波克夏再保險業務的保費收入卻下降了約 5.6%。Seifert 表示，這可能表明波克夏本季將採取「避險」策略。