環保：扶持政策不斷出臺 ppp項目推介加速落地

核心觀點：

扶持政策不斷出臺，ppp項目推介加速落地

財政部醞釀“結算扣款”機制，保障ppp合同履約。近期，財政部副部長張少春、史耀斌在貫徹落實ppp指導意見全國電視電話會議上透露，財政部正醞釀建立上級財政對下級財政的結算扣款機制，以約束地方政府違約行為，切實保障社會資本的合法權益。這可視為國家層面全力推廣ppp模式而釋放的又一政策紅利，其落地實施預計將有助於降低ppp項目的違約風險。

發改委調研14家金融機構，推動融資落地。近日國家發改委投資司專項對以保險公司為主的14家金融機構進行調研，據悉，此次調研主要是為了推動融資落地，了解金融機構在為實體經濟服務方面有哪些障礙。目前ppp項目落地難的較大一塊障礙即在於項目融資，我們預期后期將有更多融資政策扶持，推進ppp項目的融資落地。

5、6月間各地ppp推介計劃總規模達到1.24萬億！僅5、6兩個月份，就有河北、陜西、河南、云南、山東、福建、湖南8個省份公布1.24萬億推介計劃，主要涉及交通、城市綜合治理、公共服務等領域。截至本周，全國34個省市已有22個省份公布ppp推介計劃，總金額超過3萬億（可能存在部分重復計算）。

ppp投資主線建議重點關注：燃控科技(300152,股吧)+碧水源(300070,股吧)+中原環保(000544,股吧)+江南水務(601199,股吧)+高能環境(603588,股吧)。ppp主題切合國家經濟戰略，市場空間巨大，預期環保相關的ppp項目總量將超過數千億！從政策層面，未來一段時間仍將有持續鼓勵政策出臺，市場對其認知也將不斷深入；訂單層面，預計更多項目在政策明晰、貸款到位的情形下將加速釋放，在手訂單的累計，則可提升對公司未來的成長預期。建議重點關注：1. 搭建好ppp創新模式構架的民營行業龍頭，如燃控科技、碧水源、高能環境。2.地方省會城市或重點城市平臺公司，如江南水務、中原環保、瀚藍環境(600323,股吧)、重慶水務(601158,股吧)等。

廣發投資規則與組合

本周環保指數下跌 14.1%，滬深300指數下跌 12.47%，環保板塊跑輸大盤1.63 個百分點。53家樣本公司中，3家上漲，38家公司下跌，12家持平（12家停牌）。

投資組合：江南水務+中原環保+碧水源+燃控科技

風險提示：

市場低價惡性競爭，盈利能力持續下降；

epc工程結算進度低於預期；