小型股要再有表現 聯準會須降息50基點

對聯準會本周降息 50 個基點的樂觀情緒推動小型股表現活躍。數據顯示，iShares 羅素 2000 指數 ETF 在上周五 (13 日) 收漲 2.47%。然而，降息 50 個基點的預期必須成為現實，才不會導致小型股遭受打擊。

聯準會將於周三 (18 日) 公布利率決議。市場普遍預期將開啟降息周期，但對於降息 25 個基點還是 50 個基點仍存在分歧。目前，市場預計聯準會降息 50 個基點的機率達到 61%，高於上周五的 50% 左右。

市場有幾個理由對小型股的表現保持樂觀。RBC Capital Market 全球股票策略研究主管卡瓦西納 (Lori Calvasina) 表示，其中一個理由包括對 2024 年 GDP 成長率的共識預期，目前這項預期已上調至 2.5%。

他表示：「在最近的歷史上，小型股的表現一直與高於平均水平的經濟有關。我們似乎在 2024 年越來越接近這個水平。」

他還表示，密西根大學 9 月消費者信心指數初值較上月上升，這是羅素 2000 指數保持活力所必需的，「這對股市總體來說是個好消息，尤其是對小型股來說，它們與後疫情時代的消費者信心趨勢密切相關。」

卡瓦西納補充指出，流入小型股的資金並沒有在資金流出大型股的情況下停止，「這代表投資人有意輪轉，並試圖壓低估值」。他也指出，如果聯準會沒有降息 50 個基點，「快錢可能會失望，小型股可能再次受到短期打擊」。

BTIG 首席市場技術分析師克林斯基 (Jonathan Krinsky) 則認為，小型股短期內可以提供比大型股更好的風險回報：「如果聯準會降息 50 個基點，小型股上漲應該會加速。」並補充指出，如果降息 50 個基點成真，SPDR 標普油氣開採指數 ETF (XOP)、VanEck 黃金礦業 ETF (GDX)、iShares 白銀 ETF (SLV) 也可望上漲。

此外，他指出，標普 500 指數距離歷史高點不到 1%，「很有可能在下周初就看到登頂，屆時聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議之後的策略將變得更加棘手。」

克林斯基指出，當 2007 年聯準會開始降息 50 個基點時，市場從 8 月 11% 的跌幅中恢復過來，並在 10 月初達到周期高點。但今天情況有所不同，「目前信貸利差相當低。2007 年 9 月，BBB 級債券與美債之間的利差穩定擴大約 6 個月，達到約 170 個基點；如今雖然利差在 8 月略有擴大，但過去幾周一直穩定在 130 個基點左右。」

他預計標普 500 指數將在未來一兩周升至 5700 點上方，但在聯準會降息後，「我們將評估風險回報，以及是否有可能出現『聞訊賣出』的情況。」