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美股

AI股泡沫只是虛驚?策略師仍看好標普衝上6000點

鉅亨網編譯陳又嘉 2024-09-12 07:00

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策略師仍看好標普衝上6000點(圖:Shutterstock)

《巴隆周刊》報導,美股近期走勢波動,但有策略師認為,標普 500 指數將在今年底上漲近 10%,達到 6,000 點。

在本月初三大擔憂重創市場之後,截至周三 (11 日) 收盤,標普 500 指數 9 月仍下跌 1.7%,位在 5514.13 點。


投資人最大擔憂之一是科技板塊,特別是人工智慧 (AI) 領域,因為對 AI 革新的熱情推動了今年和 2023 年主要漲勢。備受矚目的輝達 (Nvidia)(NVDA-US) 和其它晶片製造商在財報後的股價下跌,讓一些人懷疑 AI 泡沫是否已經破裂,市場是否失去了一大主要推力。

Capital Economics 首席市場經濟學家 John Higgins 承認這種可能性,但他認為這不太可能發生。反之,他預計標普 500 指數在 2024 年剩下幾個月裡將再飆升約 500 點。

自 7 月中旬高點以來,此前的漲勢動力晶片股大多下跌,儘管標普 500 等權重指數有所上升。Higgins 指出,對於部分有經驗的投資人來說,這可能讓人聯想到網路泡沫時期的相似模式。當時,像思科系統 (Cisco Systems)(CSCO-US) 這樣的公司突然停滯不前,但等權重指數大約持續上升了一年,才因科技股持續暴跌的引力而下滑。自然地,一些投資人會擔心這種模式是否會在科技股及更廣泛的市場上重演。

不過,Higgins 認為 AI 泡沫並未破裂。與網路泡沫不同,AI 是由更高的獲利所推動,而不僅僅是估值。

他寫道,「目前為止,沒有太多證據表明 AI 收益的增長陷入不穩定」並強調了輝達最新財報。「確實有很多人談論輝達的股價已反映完美預期。但事實是,該公司繼續超越分析師對其營收和每股盈餘的預期。」

因此,他認為晶片股下跌可能有其它解釋。投資人可能懷疑市場主導者能否維持高利潤率,甚至是在健康的需求環境下,而潛在的反壟斷法規是該產業面臨的另一個陰影。

他補充道,地緣政治的劍拔弩張對供應鏈的威脅也可能衝擊晶片股,還有對美國經濟大幅走弱的擔憂。關於最後一點,他認為美國仍可能避免硬著陸,其他策略師也在本周表達了同一觀點。

Higgins 總結,「儘管關於利潤率可持續性、全球更大的分裂風險及反壟斷行動威脅的擔憂,都為投資人重新評估 AI 領先企業未來的 EPS 提供了部分理由,但我們仍預期,經濟背景將有助於 AI 股票泡沫在 2025 年底前再次膨脹。」並重申了他對標普指數 6,000 點的年終目標預測。

他並不是唯一認為 AI 不是網路泡沫翻版的人。德意志銀行首席經濟學家 David Folkerts-Landau 指出,大型 AI 科技股的本益比在 30 多倍左右,遠低於 25 年前微軟 (MSFT-US) 和甲骨文 (ORCL-US) 等公司達到的 90 倍。此外,許多大型科技公司的投入資本報酬依然合理,表明 AI 投資正帶來回報。

Folkerts-Landau 承認,對潛在監管的需求正在增加,批評者質疑 AI 當前的成本和效益也有道理。儘管如此,他仍堅持這項新興技術的顛覆性本質長期前景依然光明。

他寫道,「生成式 AI 工具只會愈來愈好,歷史充斥著技術應用需要花費數年時間的案例,這往往取決於關鍵鄰接的創新。」

因此,隨著這項技術仍處於早期階段,他認為「今日的 AI 不需要達到完美才能具備革命性。」AI 概念股的漲勢也同樣如此。

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