等待8月非農就業報告 新的衰退警告閃現

美國公債殖利率曲線中關鍵「利差」週三 (4 日) 短暫轉正，債市再次衰退訊號。

美國 7 月職缺數量比 6 月減少 23.7 萬個，降至 767 萬個，寫 2021 年 1 月以來最低，美債週三大漲，對聯準會貨幣政策更敏感的短期債券領漲，導致 2 年期債券殖利率跌破 10 年期殖利率，為 2022 年以來僅見的第二次。

市場分析師 Joseph Adinolfi 指出，當美債殖利率曲線在倒掛後，最終轉向正值區域時，通常會給美國經濟帶來麻煩，也可能給股市帶來麻煩。

殖利率曲線倒掛常被視為經濟衰退的先行指標，代表長期債券的殖利率低於短期債券，而當這一倒掛逐步收斂並翻正時，市場將面臨新的不確定性。

在週三短暫轉正後，2 年期與 10 年期美債殖利率在尾盤走勢幾乎同步，10 年期和 2 年期公債殖利率均為 3.78%。

為了標誌著正式的非倒掛，10 年期美債殖利率需要收在 2 年期美債殖利率之上。

根據道瓊斯市場數據，上一次 2 年期公債殖利率與 10 年期公債殖利率之間的「利差」或差距為正值是在 2022 年 7 月 1 日。

美債殖利率曲線過去「未倒掛」之後，股市的表現好壞參半。回顧過去 40 年，標普 500 指數在殖利率曲線連續 50 個交易日或更長時間轉為正值後的三個月內平均上漲 2.6%。但根據道瓊斯市場數據，美股在 2000 年未倒掛後的三個月內也暴跌了 11%，一年後又下跌了 12.9%。

Janney Montgomery Scott 首席固定收益策略師 Guy LeBas 表示，他正在為週五的非農就業報告做好準備，以幫助評估美國經濟的實力，特別是在市場以暗黑基調開啟 9 月之際。