《債務風險》首見國企可轉債逾期,官媒籲放下國企剛兌信仰引恐慌

　　《經濟通通訊社16日專訊》中國可轉債市場金身破後,受中山市國資控制的嶺南股份(002717-CN)此前宣布旗下一筆可轉債宣布無法按期兌付,涉及約4.9億元(人民幣.下同),是首例國企可轉債逾期。

　　中國可轉債信用風險激增,加上官媒呼籲放下國企可轉債的剛兌信仰,中證轉債指數今日急跌1.4%,報367.55點,創下超過三年新低,目前全市場逾500隻可轉債中,上漲數不足30隻。

　　嶺南股份信用風險早有預兆,在2023年6月20日起,嶺南股份主體長期信用等級及「嶺南轉債」信用等級由AA-逐級調整為2024年8月2日的CC級,就在一個星期前,嶺南股份已經發公告,警告公司現金不足以覆蓋兌付金額,且存在較大資金缺口,大概率會發生兌付風險。

　　國企通常具有較高的信譽和償付能力,因此嶺南轉債受機構青睞,即使評級連連下跌亦「不?棄不放棄」,然而官媒對地方國企爆發信用風險的態度,不禁讓機構倒抽一口涼氣。內地《證 券時報》發表頭版評論,標題為「國企可轉債的剛兌信仰該放下了」,可謂「擲地有聲」。文章指,在經濟環境變化以及政策層面對打破剛性兌付的硬性要求面前,企業經營情況無可避免地會出現分化,一些經營不善、資質較差的主體所發行的可轉債違約,自然也成為市場所必須經歷的過程。文章提出,投資者在進行資產配置時,應該重點考量發行人的經營和財務狀況,而不是因為對方是某種身份,就進行「拔高」或「歧視」。

*嶺南股份敲響退市警鐘*

　　嶺南轉債違約,正股也面臨著退市危機。嶺南股份現價下跌1.1%,報0.93元,此前已經連續兩天股價低於1元面值。

　　嶺南股份從事園林工程施工、景觀規劃設計、綠化養護和苗木產銷等業務,去年營業收入21.30億元,同比下降17.08%,淨虧損10.96億元,現金流為-2.79億元,

資產負債率高達85.47%。審計機構指出,公司持續虧損、債務負擔重及存在債務逾期未償還等因素,持續經營具重大不確定性。(ey)