鉅亨投資雷達》數據顯示：景氣紅燈亮進場，台股驚人報酬率曝光

近期國發會公布 6 月份的景氣對策信號，由紅黃轉紅燈，市場上許多人認為紅燈代表經濟過熱，是泡沫化的前兆，股市將反轉。但是事實真的是如此嗎？過去不同景氣燈號時台股的表現分別為何？

1. 景氣對策信號是什麼？

台灣的景氣對策信號，俗稱景氣燈號，是一種用來衡量和展示經濟狀況的指標系統。它通過五種顏色的燈號來表達不同的經濟情況，這些燈號就像交通信號燈一樣，為政策制定者和投資人提供了一個簡單且直觀的經濟健康狀況指示。這個系統是由九個主要經濟指標所組成，每個指標代表不同的經濟領域，例如工業生產、股市表現、進出口貿易、失業率等。這些指標根據每個月的年成長率變化情況（除製造業營業氣候測驗點）被賦予一定的分數，這些分數累計後決定當前的景氣燈號。（更詳細的編纂方法請參考國家發展委員會）

景氣對策信號顏色代表的意義

資料來源：國家發展委員會，「鉅亨買基金」整理。

2. 不同景氣燈號下股市表現如何？

許多投資人擔心景氣燈號亮紅會導致股市回調，然而歷史數據顯示這種擔憂並非總是成立。我們回測了過去在不同景氣燈號下進場投資台股的未來一年報酬率，結果在紅燈時進場的表現最佳，平均報酬率高達近 40%。其次是黃紅燈時期，報酬率為 34.8%，超過了藍燈和黃藍燈時期的 22.7% 和 20.5%。令人意外的是，在代表經濟穩定的綠燈時進場，未來一年的平均報酬率反而最低，僅有 3.3%。這個有趣的回測結果顯示景氣燈號與交通號誌的直覺相反，投資人在紅燈時反而可以勇敢進場，而在綠燈時則要保持謹慎，停止並觀望。但是景氣燈號不應該是判斷進場與否的唯一指標，投資人需要多方面評估市場的其他狀況，才能做出更穩健的投資決策。

3. 首次轉紅燈的時候股市表現如何？

從前面的回測結果顯示在紅燈時進場台股的表現優於其他燈號，因此我們進一步分析在不同情境下的紅燈進場時的表現。數據顯示，當市場首次從其他燈號轉為紅燈時，都優於在任意紅燈時進場的平均報酬率，持有三年的平均報酬率甚至高達 265.3%！代表剛轉為紅燈時，經濟情況剛開始轉熱，股市還有很強的續航力。因此，對於投資人來說，首次轉紅燈不應該被視為退出市場的訊號，反而可能是一次珍貴的進場機會。當然，儘管數據顯示這樣的結果，但在做出投資決策時，還是要綜合考量其他經濟狀況與市場趨勢，才能確保投資的穩健性。要綜合考量其他經濟狀況與市場趨勢，才能確保投資的穩健性。

鉅亨投資策略

理性看待景氣燈號，抓住潛在機會

台灣的景氣對策信號是經濟狀況指標，但投資人在解讀這些燈號時，不可僅憑紅燈或綠燈做出極端的投資決策。回測顯示紅燈不一定預示股市即將大幅回調，反而可能是市場有更強的增長動能。然而景氣燈號只是眾多市場指標中的一部分，投資人應該綜合考慮其他經濟因素，來做出更加穩健的投資決策。

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