鉅亨投資雷達》數據顯示:景氣紅燈亮進場,台股驚人報酬率曝光
鉅亨買基金 2024-08-16 10:48
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近期國發會公布 6 月份的景氣對策信號,由紅黃轉紅燈,市場上許多人認為紅燈代表經濟過熱,是泡沫化的前兆,股市將反轉。但是事實真的是如此嗎?過去不同景氣燈號時台股的表現分別為何?
1. 景氣對策信號是什麼?
台灣的景氣對策信號,俗稱景氣燈號,是一種用來衡量和展示經濟狀況的指標系統。它通過五種顏色的燈號來表達不同的經濟情況,這些燈號就像交通信號燈一樣,為政策制定者和投資人提供了一個簡單且直觀的經濟健康狀況指示。這個系統是由九個主要經濟指標所組成,每個指標代表不同的經濟領域,例如工業生產、股市表現、進出口貿易、失業率等。這些指標根據每個月的年成長率變化情況(除製造業營業氣候測驗點)被賦予一定的分數,這些分數累計後決定當前的景氣燈號。(更詳細的編纂方法請參考國家發展委員會)
景氣對策信號顏色代表的意義
燈號 | 分數 | 景氣狀態 |
藍燈 | 9~16 | 低迷 |
黃藍燈 | 17~22 | 復甦 |
綠燈 | 23~31 | 穩定 |
黃紅燈 | 32~37 | 熱絡 |
紅燈 | 38~45 | 過熱 |
資料來源:國家發展委員會,「鉅亨買基金」整理。
2. 不同景氣燈號下股市表現如何?
許多投資人擔心景氣燈號亮紅會導致股市回調,然而歷史數據顯示這種擔憂並非總是成立。我們回測了過去在不同景氣燈號下進場投資台股的未來一年報酬率,結果在紅燈時進場的表現最佳,平均報酬率高達近 40%。其次是黃紅燈時期,報酬率為 34.8%,超過了藍燈和黃藍燈時期的 22.7% 和 20.5%。令人意外的是,在代表經濟穩定的綠燈時進場,未來一年的平均報酬率反而最低,僅有 3.3%。這個有趣的回測結果顯示景氣燈號與交通號誌的直覺相反,投資人在紅燈時反而可以勇敢進場,而在綠燈時則要保持謹慎,停止並觀望。但是景氣燈號不應該是判斷進場與否的唯一指標,投資人需要多方面評估市場的其他狀況,才能做出更穩健的投資決策。
![資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理。採台灣加權指數,台幣計算。資料日期:2024/8/14,資料期間:1984~2024。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。每月的景氣對策信號於下月底公布,因此回測時將景氣對策信號向後遞延一個月,例如六月信號公布後,實際的進場時間為七月。](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5686217/l/4f6d45de76afbd86d3a0e25aebc8f403.jpg)
3. 首次轉紅燈的時候股市表現如何?
從前面的回測結果顯示在紅燈時進場台股的表現優於其他燈號,因此我們進一步分析在不同情境下的紅燈進場時的表現。數據顯示,當市場首次從其他燈號轉為紅燈時,都優於在任意紅燈時進場的平均報酬率,持有三年的平均報酬率甚至高達 265.3%!代表剛轉為紅燈時,經濟情況剛開始轉熱,股市還有很強的續航力。因此,對於投資人來說,首次轉紅燈不應該被視為退出市場的訊號,反而可能是一次珍貴的進場機會。當然,儘管數據顯示這樣的結果,但在做出投資決策時,還是要綜合考量其他經濟狀況與市場趨勢,才能確保投資的穩健性。要綜合考量其他經濟狀況與市場趨勢,才能確保投資的穩健性。
![資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理。採台灣加權指數,台幣計算。資料日期:2024/8/14,資料期間:1984~2024。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。每月的景氣對策信號於下月底公布,因此回測時將景氣對策信號向後遞延一個月,例如六月信號公布後,實際的進場時間為七月。](https://cimg.cnyes.cool/prod/news/5686217/l/6bb1a229063ddeeaa3661e29be78d256.jpg)
鉅亨投資策略
理性看待景氣燈號,抓住潛在機會
台灣的景氣對策信號是經濟狀況指標,但投資人在解讀這些燈號時,不可僅憑紅燈或綠燈做出極端的投資決策。回測顯示紅燈不一定預示股市即將大幅回調,反而可能是市場有更強的增長動能。然而景氣燈號只是眾多市場指標中的一部分,投資人應該綜合考慮其他經濟因素,來做出更加穩健的投資決策。
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