美股財報季起跑 漲勢出現關鍵時刻

本周展開的財報季將由百事公司 (PEP-US) 和達美航空 (DAL-US) 在周四 (11 日) 鳴槍，緊接著是周五 (12 日) 的幾家大型銀行，包括摩根大通 (JPM-US)、富國銀行 (WFC-US)、花旗集團 (C-US) 和紐約梅隆銀行 (BK-US)。根據 FactSet 估計，分析師預測標普 500 指數第 2 季獲利成長 8.8%，但金融類股的成長預計只有 4.3%。

投資人更關心未來，關注在長期高利率和頑固通膨之下消費者和商業貸款需求的情況。分析師預測，金融業第 4 季獲利將躍升超過 40%，並在 2025 年上半年實現健康增長。

Permanent Portfolio Family of Funds 總裁庫吉諾 (Michael Cuggino) 說，「金融股開始看起來更具吸引力」，但表示投資人應該保持謹慎，尋找那些從收費業務中獲得可觀收入、而不僅僅是靠存放利差賺錢的公司，「金融股很有意思，但需要稍微小心一點。」「業務組合更多元化的公司比較好。」

由於擔心商業房地產貸款價值急劇下降，被打擊的地區銀行也可能很有吸引力。SPDR 標普地區銀行 ETF 在 2024 年下跌了 7%，本益比為 11.6 倍，而金融特選類股 SPDR ETF 的本益比為 16 倍。雖然 2023 年有幾家地區銀行倒閉，但今年初瀕臨倒閉的紐約社區銀行 (NYCB-US) 仍然擁有健康的資產負債表。

NFJ Investment Group 投資長莫瑞 (John Mowrey) 認為，在東南部和其他陽光帶各州經濟強勁的市場中，信用質量良好的銀行應該能保持良好的業績，「地區貸款風險部位很重要。」「這些銀行與美國各地的強勁微觀經濟相連。」

6 月就業報告顯示勞動市場有軟化的跡象。投資人和聯準會也將密切關注 6 月通膨數據。如果排除食品和能源的核心消費者物價指數 (CPI) 和生產者物價指數 (PPI) 數據繼續接近年化 3% 的水平，將增加今年降息的可能性。

Conning North America 投資長比優流 (Cindy Beaulieu) 表示，聯準會可能在 12 月降息，但也可能會更早。在 6 月就業報告發布後，交易員預計聯準會在 9 月會議上降息的機率為 75%。隨著投資人等待更多的通膨明確性，未來幾個月股票可能會波動。但這可能是一件好事。

她說，「必須為更多波動做好準備，但這可能會創造一個切入點。」「如果市場回跌，可能會有一個買入機會。」也許這次漲勢終於會從大型科技股擴展到其他領域。