債市反彈希望破滅？交易員聚焦2024年美國大選

隨著 11 月美國總統大選即將到來，市場重新調整大選結果預期，債券投資人押注美債殖利率將在更長時間內保持在較高水平。

美國總統拜登在首場總統辯論中表現不如共和黨對手川普，這增加了人們對川普在 11 月 5 日投票時第二次獲勝的猜測，爾後美債殖利率攀升。

一些投資人押注川普領導下的通膨率會上升，因為進口關稅上升等貿易和經濟政策、政府支出的揮霍和稅收收入的下降，將推高財政赤字和美國債務水平。川普的團隊表示，他的促進成長政策將推動降息並縮小赤字。

共和黨全國委員會發言人 Anna Kelly 聲明中表示，市場對「川普辯論勝利的反應」反映了對川普總統將再次實現強勁增長、低通膨現實的預期。

一些人表示，對美國債務的清算最終將趕上國家和市場。

Pictet Asset Management 投資長 Mary-Therese Barton 表示：「焦點確實開始轉向財務和債務動態。降息週期可能比預期的要短，更專注於長期目標。」

對財政赤字擴大和政府債務負擔上升的擔憂可能會限制債券的任何新反彈，預計聯準會在經歷了一輪激進的升息週期以抑制通膨後即將降息。

BNY Mellon 美洲宏觀策略師 John Velis 在一份報告中寫道：「我們認為川普當選的可能性有所上升。未來美債殖利率下降的信心已經被削弱，如果看到近期美債價格走低，我們不會感到驚訝。」

短天期美債在降息的情況下仍可能上漲，但即使對於債券多頭來說，長天期美債的前景也變得更加黯淡無光。長天期美債往往反映對經濟成長、通膨和財政前景的預期。

Nuveen 投資長兼全球固定收益主管 Anders Persson 表示：「我們所看到的逆風應該開始減弱，我們確實認為投資人將開始更多地關注降息週期。但這可能會更多地出現在曲線的前端，例如兩年期，」「考慮到選舉以及通膨黏性，10 年期美債的預測會有點棘手。」