A股對外開放程度仍不夠 分析師預期不會馬上被納入MSCI

A股投資人需等待MSCI周二晚間決定。（圖:AFP）

本周三 (10日) 對中國股市將是個大日子，因為 A 股是否納入MSCI新興市場指數，屆時就見分曉。目前市場偏向認為，A 股遲早會被納入，但可能並非立即發生。

《MarketWatch》報導，MSCI 影響力大，全球共約 1.7 兆美元追蹤相關指數，一旦 A 股納入全球基準，可望推升上海藍籌股彈升。先前包括美國最大共同基金 Vanguard 集團及富時集團 (FTSE)，都決定納入 A 股權重。

不過分析師認為，MSCI 可能不會馬上納入 A 股，而會等到中國更進一步的金融改革之後，再行納入，時間或許就在明年。

去年 6 月，MSCI 就討論過 A 股納入問題，當時拒絕的重要原因，是中國仍限制市場准入。不過去年起中國一系列開放做法，特別推出「滬港通」，讓外國投資人首度可以透過香港，購買中國大陸股票。此後，政府又批准中國及香港的共同基金可以互認。

總部在香港的中國富華資本創建人及執行長 Qi Wang 認為，MSCI 還會再等上一段時間，才納入 A 股。他表示，今年下半年中國可能會有更戲劇性的政策變化，這會讓 MSCI 想要等到今年更晚再來決定，如此才有助取得更全面的觀點。

紐約經紀商 WallachBeth Capital 總經理 Ilya Feygin 認為，有超過 80% 的機會，MSCI 會在 2016 年 6 月之前，把 A 股納入新興市場指數，但馬上列入的可能性不高。他指出，MSCI 9 日最後的報告中，有可能簡單對此發表一些前瞻性看法。

基於中國市值及經濟貢獻日漸重要，加上近期滬港通加快了開放腳步，以及近期富時集團等機構的舉動，Feygin 強調，最終 MSCI 納入 A 股的可能性很高。

不過也有分析師認為，中國市場必須更為開放，MSCI 納入 A 股才更具可行性。國泰君安證券報告指出，無論是透過滬港通，或是 QFII （合格境外機構投資者）及 RQFII（人民幣合格境外機構投資者），仍有限制，不夠開放。

Qiao Yongyuan 為首的分析師認為，為加快被納入 MSCI 指數，中國可能還會加快開放的腳步，包括開通深港通等做法。

Qi Wang 認為，部分針對外國投資人的限制，可望放寬。A 股的外資持股將由目前的 3% 向上攀升，同時也進一步改變 A 股市場的遊戲規則。