投資人偏好轉變？5月以來道瓊指數少見跑贏標普500

5 月以來價值股的表現強勁，道瓊指數一路走高，少見跑贏標普 500 指數。

截至周四 (9 日) 收盤，道瓊指數 7 連漲，升至 39387.76 點，5 月以來漲 4.15%，而標普 500 指數漲 3.54%。

數據顯示，5 月迄今，道瓊指數 30 檔成分股中只有 3 檔股票下跌。其中，英特爾 (INTC-US) 拖累了 2.5 點，迪士尼 (DIS-US) 和麥當勞 (MCD-US) 分別拖累了 34.82 點和 33.44 點。

不過，光是安進公司 (AMGN-US) 一檔股票的表現，就足以挽救這一切。安進公司 5 月為道瓊指數貢獻了 255.69 點，高盛、微軟、聯合健康集團和開拓分別貢獻了 100 餘點，亞馬遜和蘋果也分別貢獻了 90 餘點。

相較之下，標普 500 指數中只有 80% 的股票實現了上漲。表現最差的股票包括 EPAM 系統、CVS 健康、Qorvo、Expedia、星巴克、挪威郵輪控股等，其跌幅均超過 10%，且不在道指成分股之列。

技術分析公司 CappThesi 創辦人 Frank Cappelleri 向媒體表示：標普 500 指數根據成分股的市值進行加權計算，而道指根據成分股的價格進行加權計算—這意味着股價越高，對股指的影響越大。

此外，標普 500 指數中 30% 的股票屬於科技股，其中 13% 屬於金融股。相較之下，道瓊指數中金融股占 24%，科技股占 19%。

這種加權方式與行業分布的影響，帶來了兩者的漲幅差異，當價值股表現更佳時，讓道指的成績較標普 500 指數更為突出。

Macro Risk Advisors 首席技術市場策略師 John Kolovos 則認為，當前標普 500 指數正透過時間進行調整，而非利用價格調整，這一方式使它發展為區間交易的模式。