強勁財報推升美股 但關鍵通膨報告陰霾不去

強勁的財報季和科技業巨頭的重磅財報，推動美股從 2024 年的第一次真正低迷中反彈。

標普 500 指數在上個月回檔 5% 後，今年至今上漲超過 9%，接近 3 月底的歷史高點。

這波反彈與強於預期的第 1 季財報季重疊。根據 LSEG 數據，隨著標普 500 指數中超過 80% 企業公布業績，獲利可望成長 7.8%，遠遠超過 4 月時預期的 5.1%。

然而部分投資人擔心，如果沒有證據顯示通膨再次降溫，漲勢可能會停滯。雖然聯準會主席鮑爾向市場保證，不太可能很快升息，但數月的強勁通膨引發人們對政策制訂者今年不會降息的擔憂。

B Riley Wealth 首席市場策略師霍根 (Art Hogan) 表示，強勁的獲利「讓投資人對進入這個市場感到更加放心」。然而，「在預計聯準會下一步就是降息時，通膨走勢始終很重要。」

近年來，通膨報告主導市場走向，因為聯準會升息以將消費者通膨從 2022 年創下的 40 高點降溫。在最近 3 個 月的通膨連續強於預期後，美股市大約下跌了 2 周，因為這引發了人們對聯準會今年可能升息的擔憂。

經濟學家預計，5 月 15 日公布的消費者物價指數 (CPI) 報告將顯示 4 月 CPI 月增 0.3%。投資人還將等待下周的零售銷售數據，以及沃爾瑪 (WMT-US)、家得寶 (HD-US) 和思科 (CSCO-US) 的財報數據。

John Hancock Investment Management 聯合首席投資策略師米斯金表示：「如果 CPI 報告變得更熱，2024 年的任何降息機率可能都會被抵消。」「如果通膨相對於預期太高，可能不得不開始談論更具限制性的政策。」

目前多頭投資人已經從穩健的財報季中獲得信心。引人注目的包括大多數所謂的「七巨頭」和大型股的總體強勁財報，這些股票去年幫助推動市場走高，並繼續在標普 500 指數中占有巨大權重。

其中，Google 母公司 Alphabet (GOOGL-US) 宣布首次派息，其銷售額和利潤超出預期；而蘋果公司 (AAPL-US) 的收入降幅沒有人們擔心的那麼大，而且這家 iPhone 製造商公布了 1100 億美元的股票回購計畫，這是美國企業有史以來最大的手筆。

BMO 財富管理公司投資長馬永宇表示：「財報驚喜足以支撐市場。」「原本有人擔心這個財報季可能介於溫和和疲軟之間，但這種情況並沒有發生。」

LSEG 資深研究分析師迪隆 (Tajinder Dhillon) 表示，由於輝達 (NVDA-US) 是「七巨頭」中最後一個公布財報的公司，預計於 5 月 22 日公布，「七巨頭」上季獲利預計將躍升 49.4%。

分析師對大型股的財務前景也變得更加樂觀。DataTrek Research 聯合創始人拉貝 (Jessica Rabe) 表示，過去 30 天已公布財報的 6 家大型企業的 2024 年獲利預期平均上漲了 2.1%，而標普 500 指數整體 2024 年獲利預期僅上漲 0.1%。

儘管如此，投資人還是懲罰了業績未達預期的公司。法國興業銀行首席美國股票策略師卡布拉 (Manish Kabra) 的報告顯示，這些股票本季表現落後市場 3.2%，而上季的表現為 1.2%。

卡布拉表示，這種反應「並不令人意外，因為本季與債券市場波動以及報告發布前的強勁表現重疊」。