海通證券：大額存單推出 央行寬鬆從未改變

6月2日，央行發布《大額存單暫行管理辦法》。允許銀行業存款類金融機構向個人、非金融企業、機關團體等發行大額存單。其中，個人投資人認購大額存單起點金額不低於30萬元，機構投資人認購大額存單起點金額不低於1000萬元。

爲推進人民幣加入SDR，海通證券認爲政府將加速推進利率市場化、匯率形成機制改革等各項金融改革，漸進審慎開放資本賬戶，提升人民幣廣泛使用和交易度，助力人民幣國際化。當前我國貨幣和債券市場已實現利率市場化，大額存單推出加速存款利率市場化，敲響利率市場化收兵鑼。按照“先大額後小額”的推進原則，下次降息時存款利率50%的上浮限制有望完全取消，完成利率市場化最後一躍。

海通證券表示，PSL操作啓動中國版“扭轉操作”，意在降低長期國債利率，而長期國債利率是所有長期利率的基礎。目前經濟最關鍵的幾個指標沒有好轉，央行貨幣政策暫不會調整，央媽就是親媽，寬鬆貨幣政策始終如一，從未改變。

人口紅利結束以後地産將迎來長期拐點、零利率是長期趨勢，央行貨幣政策有望長期寬鬆，降低利率、增加權益，助力債務去杠杆。而居民財富將趨勢性地從房産、存款轉向金融市場，資本市場將取代銀行幫助中國經濟設定資源、實現經濟轉型。在15年6月中國版鎖短放長扭轉操作開始實施以後，未來中國資本市場的股債雙牛行情有望繼續演繹，迎來金融時代、擁抱股債長牛。

海通證券認爲，利率市場化推進預期中，負債端成本增量影響有限。銀行行業機會漸現，建議逐步加倉。推薦北京銀行爲首的城商行+興業銀行、華夏銀行，建議關注光大銀行。

（本文來自：證券時報網）