《外資精點》滙證:萬科不派息反映面對流動性壓力,削目標逾四成

　　《經濟通通訊社2日專訊》滙證研究報告指,萬科(02202-HK)(000002-CN)去年核心盈利跌45%,較該行預計低48%,而不派息的舉措,反映公司面對流動性壓力。另外,公司亦面臨著提高銷售合約,以及節省資金以償還債務的壓力。該行認為萬科的優勢在於有深圳國資委(SASAC)以及大股東深圳地鐵的背景,但目前僅見到有限的支援措施落實。由於利潤率下跌,以及短期內營運未必能有所改善,該行將評級由「買入」降至「持有」,H股目標價由8.7港元下調42.5%至5港元。

　　該行相信集團的內部資源及970億元人民幣的現金,仍足以應付2024年的債務;集團目標未來2年削減1000億元人民幣的債務並降低負債率,亦是正面的信號,但該行認為集團未有對長期債務有明年的計劃,再次引發投資者的憂慮,並拖低股價。(hp)

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