遠沒到1999年的瘋狂 高盛:這輪科技股的漲勢還會繼續
鉅亨網新聞中心 2024-03-04 06:00
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隨著美股科技股持續上漲,市場擔憂 2000 年的泡沫破裂重演,但高盛認為這輪科技多頭還有空間,遠沒到 1999 年的瘋狂狀態。
高盛在 2 月 24 日最新的報告中指出,短期內科技股的漲勢還會繼續,1994 年 IT 資本支出和生產力的激增開啟了納指的多年上升趨勢,與 1999 年和 2000 年的大起大落相比,本輪上漲要弱得多。
為何科技股將繼續走高,高盛給三點理由,首先,存在再次入場的空間。在輝達公布財報前,高盛交易部門注意到了避險基金對科技股的減持活動,避險基金上季就已減持科技「七巨頭」。
再者,科技股已經完全與殖利率脫鉤。那斯達克指數並沒有受到利率上升的影響。
最後,我們正在進入一個日程新聞較少和交易商採用 Gamma 交易策略的窗口期,這預示著市場將以較低的速度走高,波動率將壓縮或正常化。
自 2015 年以來,美股「七巨頭」的漲幅高達 1,700%,而標普 500 指數的漲幅僅 140%。即使是全球最大的科技指數那斯達克指數,自 2015 年以來也只上漲了 230%。
從估值來看也不貴,以軟體股為例。EV/NTM (企業價值與未來 12 個月銷售額之比) 仍低於 5 年中位數,但目前已與 10 年中位數持平。
大型成長型科技公司的部位處於第 94 百分位,但仍略低於 2021 年全盛時期的高點。
美股「七巨頭」股票的多空比已回到了 83% 的百分位水平,去年年底曾經下降到 20% 以下,而且多頭部位現在比空頭部位多 6.6 倍。不過,多空比在 2021 年 9 月曾高達 11.5 倍。
美國半導體產業股票的多空比甚至更高,達到了 98% 的百分位水平,但只有 2.1 倍,水平上低於去年 6 月、7 月達到的水平。
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