強勢銀行股成最後一棒?財報季開跑將受嚴格檢視
永誠資產管理處 2024-01-05 16:12
美股財報季的開端:銀行股密集先公布
進入 1 月第 2 週開啟美股財報季,重點個股公布時程與預測整理成下表:
※市值、營收單位: 十億美元;EPS 單位: 美元;(P)、(A) 分別代表盤前、盤後公布
時間點 |
公司 |
相關產業 |
市值 |
營收 |
EPS |
1/8(A) |
Jefferies(JEF) |
投資銀行 |
8.33 |
1.24 |
0.26 |
1/11(A) |
迅銷 (ADR:FRCOY、9983) |
服裝銷售 |
75.97 |
5.42 |
0.22 |
1/12(P) |
聯合健康保險 (UNH) |
醫療保健 |
498.8 |
91.94 |
5.98 |
1/12(P) |
摩根大通 (JPM) |
商行、投行 |
497.5 |
39.67 |
3.65 |
1/12(P) |
美國銀行 (BAC) |
商行、投行 |
268.3 |
23.98 |
0.68 |
1/12(P) |
富國銀行 (WFC) |
商業銀行 |
179.1 |
20.30 |
1.16 |
1/12(P) |
貝萊德 (BLK) |
資管投信 |
119.0 |
4.57 |
8.71 |
1/12(P) |
花旗 (C) |
商行、投行 |
101.5 |
19.00 |
1.04 |
1/12(P) |
達美航空 (DAL) |
航空運輸 |
26.03 |
13.56 |
1.16 |
1/12(五) 是銀行股密集公布的一天,以及道瓊權值龍頭股 - 聯合健康保險,這幾檔個股,都是非製造業,有較為暢旺的疫後復甦效益、相較商品類必須折扣降價,反而受惠到穩定通膨價格,營收、獲利成長,前幾季財報利多,也反應在股價的抗跌上。
至於再下週二,1/16 是兩家投行業務為主的高盛 (GS)、摩根士丹利 (MS),對比於美銀、小摩等屬於商行比重較高,在獲利或激勵上,雖同步於債券殖利率下降的回沖利益與股市熱度,但另一部分也受到諮詢業務、IPO 業務仍持續寒冬 (僅 10 月 ARM 唯一亮點)。
資金先卡位,相較電子股的抗跌
從 10 月底起的反彈,一波又一波看回不回的漲勢,主要是降息預期→大型股的資金集中效應,而就大型股的集中效應,在 1/2 利空新聞與破線後反轉,賣壓也集中形成連續多殺多,但是當前多頭震盪氣氛並未結束,看好仍有至少一次的反彈波段,以確認上方的均線反壓。最主要的原因就是 - 並未出現通殺行情,就銀行股、醫療保健股下週先公布財報,股價仍相對持穩 (如下圖),研判資金還未全面轉向,行情處於由多轉平,陸續結束波段多頭的架構。
XLF (美股 金融股 ETF)
XLV (美股 醫療保健股 ETF)
結論:會是最後一棒嗎!? 兩大個股會受嚴格檢視
就如同近幾日的電子科技股,月線走平且 / 跌破是最基本的結束多方波段指標,以兩大指標股而言:
聯合健康保險 (UNH): 在歷史新高價附近徘徊,主要是 2023 連續 3 季 EPS 的成長都是趨緩低於先前多年來 15% 複合年成長,因此被給予 25 倍高本益比,Q4 EPS 的年成長率能否回升,會是數據上一翻兩瞪眼的股價關鍵因子,否則難以支撐當前的高股價。
摩根大通 (JPM): 在銀行股危機時吃下第一共和,撿便宜承接大量的存 / 貸款,是 2023 最大贏家,EPS 有明顯跳增,股價創歷史新高,但併購的 EPS 效益大致在 Q3 反應已完畢。但對商業銀行而言,尤其要注意,降息預期與公債殖利率下降,使股票評價大幅回升,但預計逐漸縮小的利差架構,也是衝擊淨利息收益的直接影響,如果公司沒辦法新增其他的額外利多,不少商業銀行股可能會在 Q4 財報開出利多最後一棒。
(撰文者:永誠資產管理處分析師 范振峰)
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