日本東京11月通膨率放緩 與日銀看法一致

日本公布 11 月東京通膨率降至一年多來最低水平，和日本央行 (日銀) 認為物價壓力正在減弱，必須對收緊政策抱持謹慎態度的觀點一致。

日本總務省周二 (5 日) 公布，不含生鮮食品的 11 月東京消費者物價指數 (CPI) 年增 2.3%，低於前一月的 2.7% 以及經濟學家預測的 2.4%，主要與電費、瓦斯費下滑，以及加工食品漲價幅度較小有關。

東京 CPI 通常被視為日本全國通膨趨勢的領先指標。該指標顯示，11 月 CPI 增幅也較前一月放緩，這支持了日銀總裁植田和男 (Kazuo Ueda) 的看法，即物價成長正在降溫，日銀可能會選擇等待，直到有其他跡象顯示物價和薪資同步上揚。

第一生命經濟研究所 (Dai-Ichi Life Research Institute) 經濟學家 Takuya Hoshino 表示：「薪資跟不上物價漲幅，導致消費放緩。若需求跟不上，物價漲勢就不會持續。考量到美國經濟放緩，我認為日本央行會更加謹慎。」

排除生鮮食品和能源價格後，11 月東京核心核心 CPI 年增率降至 3.6%，為連續第三個月穩定放緩，但服務價格上漲 2.3%，是 1994 年初以來最高。

彭博經濟學家 Taro Kimura 表示：「東京 11 月核心通膨放緩且低於預期，這和日本央行認為 CPI 上行壓力正在減弱的評估一致。日元持穩，加上基數較高，在一定程度上緩解了進口物價較高的壓力。」

周二數據顯示，11 月加工食品物價增幅，從 10 月的 7.3% 下滑至 6.4%，公用事業價格也持續較去年同期大幅滑落，天然氣價格大減 18.4%。岸田文雄政府繼續維持電力和天然氣公用事業補貼的決定，使整體通膨率下滑 0.45 個百分點。

與此同時，飯店和住宿費用較去年同期飆漲 62.5%，當時政府祭出補貼措施，支持受疫情重創的產業。在疫情限制令解除後的第一個冬季，日本國內外旅遊需求預估將保持穩健，有可能進一步推高相關價格。

在 10 月發布的最新展望報告中，日銀將本財政年度和下一財年的主要通膨指標預估值調升至 2.8%，代表著央行預期物價增幅將連續三年超過 2% 目標，並在 2025 財年降至 1.7%。

伊藤忠綜合經濟研究所 (Itochu Research Institute) 首席經濟學家 Atsushi Takeda 認為日本通膨不會落至 2% 以下。因日元疲軟的時間超出預期，導致原物料成本上揚，且人力成本也在上升。

日本央行將於兩周後舉行今年最後一次會議，多數央行觀察人士預估不會調整政策。植田近期重申，目前離實現持續性通膨目標還有一段距離。

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