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美股

小型股將響起反攻號角?分析師:「是時候購買了」

鉅亨網編譯羅昀玫 2023-11-11 08:31

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小型股將響起反攻號角?分析師:「是時候購買了」(圖:shutterstock)

《巴隆周刊》撰稿人 Jacob Sonenshine 週五 (10 日) 指出,小型股今年表現平平,它們現在特別便宜,而且基本面可能很快就會改善。

由平均市值約 20 億美元的公司組成的標準普爾小型股 600 指數今年迄今下跌 4%,而大型股標準普爾 500 指數上漲 14%。

Sonenshine 認為,這並不奇怪。標準普爾 500 指數是按市值加權的,因此,由於對人工智慧 (AI) 的樂觀情緒,大型科技公司一直在上漲,這推動指數走升。

他在文章提到,也許更重要的是,小公司比大公司更難應對更高的利率,這是自聯準會於 2022 年 3 月啟動升息循環以來最關鍵的經濟因素,當較高的利率透過限制對商品和服務的需求而抑制銷售成長時,大公司往往會發現更容易控制成本,保護自己的利潤率。

獲利一直是小型股的一個問題。 FactSet 的數據顯示,分析師預期標準普爾 600 指數成分股公司今年的總銷售額將年減近 1%。 由於利潤率下降,每股純益將下降 14%。

儘管銷售和利潤預計將在 2024 年反彈,但對明年的預測仍遠低於先前水準。 FactSet 對標普 600 指數成分股公司 2024 年每股總收益的普遍預期較今年年初下降了 17%。

Sonenshine 稱,好消息是,數據顯示最糟糕的時期可能已經過去。據摩根士丹利 (Morgan Stanley) 稱,分析師已經下調大多數標準普爾 600 指數成分股公司 2024 年的預估 EPS。 如果不考慮 2020 年初新冠肺炎疫情引發的大幅削減,削減與增加的比例接近過去十年來的最低水平。

Sonenshine 推斷,所有這些悲觀情緒意味著,小型股公司應該更容易超越預期,特別是如果經濟避免衰退,聯準會降低利率以維持經濟成長的話。

這意味著是時候專注於反彈的開始了。 加拿大皇家銀行 (RBC) 首席美國股票策略師 Lori Calvasina 週一寫道:「小型股的表現通常在 EPS 預估值開始回升前 3-6 個月觸底。」

估值顯示,只要獲利前景改善,標準普爾 600 指數就有很大的上漲空間。 該指數以未來 12 個月 EPS 預估值計算的本益比約為 12 倍,比標普 500 指數的 18.2 倍低 34%。」

這一差距是過去十年來最大的差距之一,顯示小型股值得買入, 當小公司受到青睞時,該指數的估值可以與標準普爾 500 指數相當。






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