《鍾之日記》政策後市回軟,業績遜李寧挫

　　《鍾之日記》10月26日,香港天氣:晴。香江魚缸:跌。祖國股市:升。

　　受美股科技板塊急跌影響,滬深互聯網、半導體等板塊今早領跌,拖累滬深股市低開回吐,基建、地產板塊亦見跌浪,但在銀行股穩盤坐鎮下,加上電力、汽車、化纖、通訊設備等板塊午後突拉升,滬綜指午後倒升,全日升0.48%,三連升,報2988.3點,深成指升0.4%,創業板指由跌約1%逆轉至升0.65%。

　　在中國當局釋放政策寬鬆預期後,人行放水力度顯著減弱,今日進行4240億元人民幣7天期逆回購,淨投放800億元人民幣,放水規模重回千億元以下。

　　大市活躍度稍降,兩市全日成交8425億元,按日減少3.6%。外資全日淨流入超過12億元,結束連續八個交易日流出。

*美納指急跌,拖累港股氣氛*

　　美股三大指數回軟,市場憂慮高利率持續,打擊科技股表現,以科技股為主的納斯達克100指數收盤創年內最大跌幅,陷入技術修正,德州儀器展望悲觀,拖累費城半導體指數下跌4.1%。

　　港股低開不足1點,隨後倒升88點高見17174,但後勁不繼曾穿萬七關。午後港股繼續在萬七點大關爭持,收市至跌幅收窄40點或0.2%,報17044,主板成交逾808億元。

*李寧銷售弱,大行狠批*

　　發展「國潮」概念,希望打造國產潮鞋的運動品牌李寧(02331),竟在自己打造的球鞋王國摔了一跤。李寧於第三季零售流水按年錄得中單位數增長,而整個平台同店銷售按年錄得中單位數下降,其中批發渠道更錄得10%至20%低段下降;電商業務按年下降低單位數。

　　大行紛紛狠批李寧業績弱,大和預料公司短期內將繼續受到宏觀挑戰及內部調整舉措的壓力,大摩及美銀則擔心其折扣策略影響公司盈利能力,不過高盛則讚管理層務實,集團積極地控制庫存和擴張可能會帶來短期痛苦,但會帶來長期收益。

　　李寧股價大跌20.7%,報23.95元;體品股集體跌,安踏體育(02020)瀉5.3%,特步國際(01368)跌4%,361度(01361)跌1.5%。

*英偉達斷供,中國AI受打擊*

　　美國擴大禁止AI晶片出口,新禁令提前30天生效,且全面擴及英偉達、超微與英特爾,對相關供應鏈造成衝擊。大量需要英偉達A800晶片的中國的雲廠商、服務器廠商、銷售代理商均已無法從英偉達下單。市場對美國政府的不留餘地感到意外。

　　受影響的英偉達產品包括A100╱H100、A800╱H800、L40S晶片,是阿里(09988)、騰訊(00700)、字節跳動、百度(09888)等科技企業的AI訓

練和推理高度依賴。今年8月,權威媒體報道稱,包括阿里、騰訊、字節跳動、百度等在內的中國企業共訂購了50億美元的A800晶片,預計2023年-2024年交付。如今,美國的斷供,必將在中短期內延緩中國AI大模型升級、迭代速度,減慢中國AI技術發展速度。

　　積極發展AIGC技術的互聯網平台股今日表現個別,阿里升0.6%,騰訊跌0.1%,百度跌0.2%,網易(09999)則升1%。

　　事實上,中國企業亦在努力,只是量產的AI晶片與英偉達不能比。比如,阿里的倚天710是CPU(中央處理器),而非GPU(圖形處理器)。它最擅長的是邏輯計算,而非AI推理訓練。騰訊的紫霄也大規模投入實際業務中,但定位偏中低端,且目前主要用於騰訊自身業務。華為的昇騰910是國產替代程度最深、使用規模最大的國產AI晶片。不過,昇騰910是華為被美國列入實體清單之前由台積電代工的,而華為目前已經無法獲取台積電代工。

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通》、編者及作者無涉。