資產管理界大老:輝達漲勢就是「大市場錯覺」典型
鉅亨網編譯許家華 2023-09-07 12:50
資產管理公司 Research Affiliates 創辦人 Rob Arnott 警告,人工智慧 (AI) 是一場革命,但同時也是個即將破裂的泡沫,只要看看輝達 (Nvidia) (NVDA-US) 的股價與歷史相比便可知。
定量投資先驅 Rob Arnott 認為,輝達今年股價漲勢是教科書式的「大市場錯覺」。
輝達周三 (6 日) 下挫 3.05%,收每股 470.61 美元,但與今年迄今 222% 的巨大漲幅相比,這一點挫折不算什麼。以未來 12 個月每股預估收益計算,輝達現行股價的本益比約 34.1,但在 5 月中旬時本益比約 63,接近其歷史紀錄 70.6。
輝達是股市的 AI 寵兒,因為各家企業都必須用輝達晶片來完成 AI 相關 app 的大量運算。微軟 (MSFT-US) 和 Alphabet (GOOGL-US) 宣布將大筆投資 AI 的計畫更加強市場信心。輝達 8 月向投資者保證,新一會計年度將增加晶片供應量以滿足需求。
在輝達、超微 (AMD-US) 和其他 AI 相關股加持下,S&P 500 指數今年上漲了 17%,但 Arnott 指出,每當牛市是因為一小群熱門股大漲而出現時,這些股票未來幾年恐令人失望。
例如,2000 年 3 月科技泡沫達到頂峰後,S&P 500 指數平均股票在接下來的兩年裡上漲 25%,但以熱門科技股為主的市值加權指數則下跌了 21%。2008- 2009 年金融危機後,同樣模式再次出現。
Arnott 表示,AI 將改變世界,但輝達股價反映出市場認為未來不會有新進者挑戰,也不會有監管機構質疑其主導地位,但這樣的假設並不符合現實。
Arnott 認為,輝達目前的定價已是「超越完美的偉大公司」,且已將未來輝煌的商業前景當作已發生的當下股價。
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