汽車價格戰中 比亞迪不僅賣得更多 毛利率也在提升

比亞迪 (002594-CN)(01211-HK) 周一 (28 日) 公布 2023 年半年報，數據顯示，經過上半年的汽車市場價格戰，比亞迪每賣出一台車帶來的營收下探至約 16.24 萬元人民幣，較去年上半年的 16.54 萬元降低 0.30 萬元。與此同時，比亞迪汽車業務毛利率卻仍在提升，來到 20.67%，比去年上半年增加 4.36 個百分點。

比亞迪的汽車業務毛利率也在 2023 年二季度超過特斯拉。比亞迪賣的車比特斯拉更便宜，這種情況下取得更高的毛利率，反映了比亞迪更極致的成本管控能力。

實際上，比亞迪毛利率提升與其規模化效應密切相關。就在 8 月 9 日，比亞迪率先下線第 500 萬輛新能源汽車，成為全球首家達成這一成就的車企。

比亞迪上一次「汽車相關業務」 毛利大幅提升是在 2020 年二季度，當季毛利達到 29.70%，比上一季度的 21.69% 大增約 8 個百分點。當時是因為與疫情相關的口罩生產，被列入「汽車相關業務」 中。

近一年多以來，比亞迪汽車業務的毛利率提升，則更直接來自汽車銷售規模的持續增長。據比亞迪，今上半年，比亞迪新能源乘用車銷量達 124.8 萬輛，同比大增 94.3 %，遠超中國新能源汽車市場同期 44.1% 的大盤增速。加上 7 月的銷量，比亞迪今年已累計賣出 150.9 萬輛乘用車。

動力電池上游原材的降價，也幫助了比亞迪提升毛利。電池級碳酸鋰已從 2022 年 11 月 59 萬元 / 噸的歷史高點，下降至現在的 22 萬元 / 噸。

比亞迪依靠自己做更多關鍵零部件，如自己生產刀片電池的垂直整合策略，繼續貫徹著「全面成本領先」 優勢。

更大的銷售規模、更高的毛利，意味著比亞迪手握定價主動權。王傳福在今年第一季的業績溝通會中提到：「在 10-20 萬元的價格帶，比亞迪有定價權，我們也希望平穩一點。」

站穩優勢價格帶的同時，比亞迪也在通過更多車型進入更多市場，進一步鞏固規模優勢。

對怎麼做高端化，比亞迪認為，關鍵的牌不是品牌，而是電控電動技術，豪華品牌也會電動化。仰望是一個例子，業績溝通會上，比亞迪稱即將在 10 月開始交付的仰望，「訂單量超出管理層預期」，「對仰望信心很強」。

王傳福認為汽車業當前競爭的關鍵是速度，他曾多次說過：現在不大魚吃小魚的時代，而是快魚吃慢魚的時代。此次業績溝通會中，比亞迪高層再次提到：未來 3-5 年如果沒衝上去，就沒機會了。