野村看好大型地A股萬科和保利

路透香港5月11日 - 投行野村國際周一發表報告，看好中國房地板塊，並給予萬科A股(000002.SZ)、保利地(600048.SS)買入初始評級，因認為這些大型地股的基本因素強勁，且目前估值便宜。

野村國際報告指，該行開始追蹤大型地A股。4月份內地30大城市的房地銷售量持續復甦，按年升18.6%，報告相信這是由於近期政策及信貸的鬆動所帶動，且料強勁的銷售增長會於今年第二季繼續。

該行並對今年行業四大主要趨勢作出預測：房地投資按年增長5%；房地銷售按年升5%；房屋均價整體持穩但一城市房價可望上漲一成；政策及信貸維持積極。

報告稱，大型房地A股在股本回報率(ROE)、資負債表及財務成本方面的基本因素較強，且它們擁有高質素的土地儲備、良好執行力及融資渠道，支持其增長的可預見度。此外，這類股份的估值便宜，2015年預測市盈率為9.5倍，相對A股平均市盈率為15.1倍及大型H股10.6倍為低。

野村國際稱，隨中國房地市場進入白銀時代，行業領導者開始尋找新的盈利增長點。萬科正探索多元化發展，例如物業管埋、物流地、工業園等。至於保利地近期亦發表5P戰略，包括養老地、綠色建築、社區O2O、保利APP端及海外拓展。此外，未來國企改革可能為房地股創造估值上升空間。

野村國際給予萬科A股目標價為17.66元人民幣，保利地目標價為16.82元，分別較現價有近三成及兩成潛在上升空間。該行給予金地集團(600383.SS)中性初始評級，目標價為13.21元，該股早盤報13.32元。(路透中文網)

(記者 梁慧儀； 審校 林高麗)