《勝算在握》安里資產管理郭家耀:薦買碧瑤綠色、太古A

　　　　　　　　　　　　　　安里資產管理郭家耀:薦買碧瑤綠色、太古A

　　碧瑤綠色(01397):為香港最大的綜合環境服務集團,提供環衛保潔、資源回收、循環再造、廢物管理、綠色科技、有機肥料及動物飼料生產、園藝綠化工程及害蟲防治等。集團的

客戶包括政府部門、各大機構和跨國企業。去年集團收益為約17.9億元,按年增加40.8%。盈利約5370萬元,大幅增加3.2倍。末期股息每股0.038元,派息比率約三成,息率達6.7厘。期內集團獲得　30.8億元新合約,手頭合約增長67.3%至35.9億元,創歷史新高。集團核心的清潔業務繼續錄得可觀增長,收益大增61.2%至13.3億元。廢物管理及回收方面,集團繼續擴大營運能力及回收品收集網絡。展望今年,都市固體廢物收費計劃將正式推行,刺激回收量大幅增加,加上塑膠飲料容器生產者責任計劃落實,將直接拉動碧瑤的回收業務量,成為集團未來增長動力。目標價0.75元,入市價0.55元,止蝕價0.50元。(建議時股價:0.57元)

　　太古A(00019):集團去年盈利上升25%至41.95億元,經常性基本溢利按年下跌22.1%至38億元。期內集團錄得收益達916.93億元,按年下跌1.2%。營業

溢利122.41億元,按年上升16.4%,撇除投資物業公平值變動的營業溢利下跌8.2%至114.31億元。全年A股股息為每股3元,按年增加15.4%。按業務劃分,地產部門經常性基本溢利按年增長0.5%至58.44億元;飲料部門經常性基本溢利23.92億元,按年下跌6.2%。航空部門方面,來自國泰航空的應佔虧損擴大至65.48億元,來自港機的應佔溢利則下跌至1.85億元。年內公司共回購3938.3萬股A股及4442.5萬股B股,舉行股東周年大會前,公司可以最多14億元的現金總代價回購股份。受惠本港經濟重啟,旗下零售投資物業、航空及飲品業務將有望復甦,加上慷慨派息及回購支持,股價後市繼續樂觀。目標價65.00元,入市價56.00元,止蝕價52.00元。(建議時股價:53.95元)《安里資產管理董事總經理　郭家耀》(筆者為證監會持牌人,無持有上述股票)

　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆劉雅珉:薦買華潤電力

　　華潤電力(00836):華潤電力是華潤(集團)有限公司的旗艦附屬公司,主要在中國較富裕或資源豐富的地區投資、開發、經營和管理發電廠、煤礦及新能源項目。華潤電力按照市場與資源並重的原則,聚焦「三個三角區,三條沿線」(京津唐、長江三角洲和珠江三角洲地區,京廣線、東部沿海線和國家特高壓輸電沿線地區)布局電源點,旗下發電項目投資區域覆蓋多個省、直轄市、自治區。

　　2022年內,華潤電力新投產火電項目運營權益裝機容量為3021兆瓦,包括湖北仙桃電廠兩台660兆瓦機組,華潤電力擁有100%股權;山西寧武電廠一台350兆瓦機組,華潤電力擁有50%股權;安徽阜陽二期一台660兆瓦機組,華潤電力擁有40%股權;珠海天然氣分布式項目102兆瓦,華潤電力擁有100%股權;完成了甘肅常樂電廠2x1000兆瓦超臨界煤電項目34%股權收購,主要是為了加深與當地政府和能源企業的合作,以便在當地獲取更多新能源項目資源;另外,華潤電力以之前持有的煤電機組權益等價置換,獲取江蘇國能太倉電廠2x600兆瓦超臨界煤電機組40%股權,主要原因為該電廠單機容量更大、效率更高。

　　2022年,全社會用電需求同比增長,華潤電力附屬電廠全年售電量為184604吉瓦時,較2021年上升4.1%,其中風電場和光伏電站的售電量分別較2021年上升10.4%和17.8%,附屬火電廠售電量上升2.6%。全年運營的風電場滿負荷平均利用小時為2398小時,較2021年減少66小時或2.7%,超出全國風電機組平均利用小時177小時。光伏電站滿負荷平均利用小時為1510小時,與2021年持平,超出全國光伏發電機組平均利用小時173小時。附屬燃煤電廠滿負荷平均利用小時為4731小時,較2021年上升40小時或0.8%,超出全國火電機組平均利用小時352小時。2022年,以市場方式定價的售電量佔附屬電廠總售電量84.8%,市場電平均電價較標桿上網電價漲幅為17.7%。

　　今年一季度,A股多數企業的業績表現非常疲軟。全A指數營收增速僅為1.9%,低於2023年一季度名義GDP增速3.6%。全A企業一季度歸母淨利潤增速為2.1%,剔除金融和石油石化企業之後,利潤增速為負增長5.7%。在一系列悲觀的數據之下,火電行業的一季報卻令人眼前一亮。一季度整個火電行業發電量增長1.7%,收入增長2.5%,行業利潤增速達到50%。在中國經濟復甦不及預期,工商業終端需求低迷的背景之下,煤價很大概率會在今年餘下時間繼續走弱。這意味著整個火電行業的中報業績可能會再上一個台階。目前5500大卡動力煤已經跌穿1000元人民幣。成本端下降有利於火電企業增厚利潤。綜上所述,我們建議可以在16元左右對華潤電力進行逐步吸納。(本周二建議時股價:18.68元)《招商永隆銀行證券分析師　劉雅珉》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)