【阿里績後】滙證降阿里美股目標價2%,料今季CMR恢復增長

　　《經濟通通訊社19日專訊》滙豐證券發表研究報告,下調阿里巴巴(09988)美股目標價2%,由143美元降至140美元,評級維持「買入」。

　　該行預計,阿里截至6月底止首財季中國商業分部收入(CMR)回復正增長;國際商業業務亦料升逾20%,同時推動收入。不過,該行亦同時下調阿里2024財年收入預測0.3%,因雲收入較低。

　　上季阿里雲收入按年轉跌,雖然需求等影響或屬短暫,惟集團策略性地關注雲端業務質素多於質量,或令雲業務收入面對更長時間影響。

　　該行認為阿里利潤率將維持韌性,雖然集團加快再投資計劃,但投資回報率效率較佳,或將推動利潤能力,因此上調集團2024-25財年盈利預測約1%。

*對雲業務分拆有疑問*

　　雖然預期重組或釋放部份業務價值,但該行對雲業務分拆有所疑問,由於雲端及電商業務,同屬集團長期增長引擎。因此,該行預測阿里巴巴股價短期波動;下調目標價,以反映最新業績數字。

　　該行亦指出,集團今年618策略有助重新賺取用戶增長及改善用戶體驗等;阿里雲降價對利潤影響可控。該行亦稱,阿里截至3月底止第四財季收入大致符合預期;盈利更好於預期,主

要受內地電商經調整EBITDA率推動。(rh)

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