摩根大通資管：Fed最早可能在9月降息

摩根大通資產管理固收投資經理 Jason Davis 周四（4 日）在接受彭博電視台採訪時表示，聯準會（Fed）升息周期已經結束，接下來最早可能在今年 9 月開始降息。

Davis 表示，美國經濟顯然正在走向衰退，而通貨膨脹正在放緩，這意味著轉捩點已經到來。

他說：「我們認為這是結束，有兩個原因，這是 Fed 目標的兩個方面——在增長方面，美國從去年相當有彈性，而歐洲正在應對相當大的能源衝擊，現在看起來非常脆弱；我們看到的所有領先指標都告訴我們，美國經濟正在走向衰退。」

另一方面，Davis 認為通貨膨脹正在迅速放緩，而且還將繼續放緩。例如，觀察平均時薪就會發現，現在的平均時薪與規定的水準一致。

Davis 認為現在已經達到通膨的轉捩點。如果把它分成不同的部分，你可以看到核心商品價格已經大幅下跌，這種情況應該會繼續下去，最終看到住房通膨出現轉機，然後其他部分相當不穩定，但也會看到它在下降。

此外，Davis 指出，歷史顯示過去降息和升息往往會間隔 6 到 7 個月，但由於本次升息周期較快，因此最早降息時間可能在 9 月。

他說：「我們想說的是，當你回顧過去的升息周期時，上一次升息和第一次降息之間的間隔往往是六到七個月。」「我們實際上認為這次可能會早一點，因為我們看到了自上世紀 80 年代以來最快的升息周期，所以我們認為可能最早在 9 月份就會降息。」

Fed 昨日宣布升息 1 碼（25 個基點），華爾街分析師普遍認為，儘管 Fed 似乎有暫停升息的傾向，如 Fed 主席鮑爾承認當前政策利率高於中性水準，但並沒有釋放明確的訊號表明此次會議是最後一次升息。由於區域性銀行的危機並沒有完全結束，Fed 仍保留著開放性的選擇。

從這層意義上來說，Fed 和鮑爾的政策立場是不明確的，甚至是略微偏向鷹派。

Davis 認為，Fed 可能暫時會「按兵不動」：「他們暫時不會談論升息，他們不會宣布在通膨方面取得勝利，他們也不會推動市場進一步定價。」