一個散戶的價值投資思考

魏軍 中國金融資訊網特約專欄分析師

一年一度的巴菲特股東大會已經落幕，巴菲特與芒格就來自全球的投資者各種各樣的問題做了精彩的回答。在個人理解來看，每一年的問題歸納下來，基本上就是圍繞未來投資的方向、投資的標的、投資的方法來展開。這些內容成為了巴菲特的種種名言金句，也包含著巴菲特價值投資的精髓。

名言金句大家都耳熟能詳了，重要的是我們是否做到了巴菲特所做的這些，或者說我們究竟能不能做到巴菲特做到的這些。讓自己的財富迅速增值是每個人都期待的事情，然而受到各種各樣因素的影響，這件事情實現起來肯定會有一定的難度。比如股票投資，我們都希望買在最低點，買進去以后，恨不得當天就漲停，然后再來個連續N天的漲停，隨后再瀟灑的賣在最高點。所有這些事情都能夠實現的話，估計幾年之內，福布斯排行榜上就可以有我們的名字了。而被我們稱為股神的巴菲特有做到這點嗎？應該是沒有的。

從公開的資訊中，包括巴菲特的訪談中，首先我看到了兩點，第一、巴菲特幾乎沒有抄到最低點，第二、巴菲特從來沒有期待過買入以后馬上賺錢。作為一個普通的小散戶，對於這兩點，至少筆者從來沒有為某只股票沒有買在最低價而懊悔抱怨，更沒有期待馬上就來波大漲。在我理解，這是長線投資的最基本的一個心態上的準備。

其次，入市時機的選擇。以2008年美國金融危機為例，在金融危機爆發后，巴菲特兩次公開表示大量買入股票。筆者對巴菲特第一次表示買入股票時的印象尤為深刻。當時美國道瓊斯指數跌到8000點左右，巴菲特表示買入股票后道指最低一度跌至6400多點。諸多媒體發出了“廉頗老矣，尚能飯否”的質疑。今天，道指已經站在了18000點附近，這種質疑早已煙消云散。

我們再回首看看2014年5月，當時上證指數以及各個股票的表現，朋友們是否會感慨，原來這樣的時機曾經也擺在過我們每個人的面前。

第三，投資目標的價值與選擇。實事求是的說，筆者雖然是金融專業畢業，但是企業財務等知識早都交還給老師了。那么我以什么來判斷一只股票的投資價值、選擇我的投資目標呢？這里也有幾個原則：1、跟歷史最高價格相比，這個股票已經有了非常大幅的回調，超過70%的話那更是要加緊關注；2、這只股票符合國家級層面的戰略；3、企業的主營業務中涉及壟斷優勢或稀缺資源；4、這只股票的公司在未來很多年內不會擔心沒有生意做；

以筆者在2012年9月28日買入的中國北車來舉例，當時選擇中國北車主要是出於幾方面的考慮：1、價格在3.5左右長期盤整，遠低於之前的歷史高點；2、國家客運鐵路線路升級換代，由普通列車向高鐵列車跨越發展；3、全國高鐵網絡四縱四橫的架構逐步實現；4、在去京滬沿線城市出差時，發現高鐵列車的車票越來越難買，部分車次在平時出現了一票難求的局面，同時網上出現訊息稱京滬高鐵將建設復線；5、省級及多個二線城市大規模建設地鐵，對於地鐵車廂的需求潛力極大，而北車與南車均是主力供應商；6、個人認為，中國的高鐵和地鐵生意，肯定是優先照顧自己的企業，正所謂肥水不流外人田。

這只股票在2014年10月底出現異動，價格向上拉升，10月24日公告停牌。訊息稱中國北車與南車將合並為一家公司，12月31日復牌並以一字漲停告別2014年。中國北車在2015年4月20日創下歷史新高42.31元，筆者也在當天拋出了這只股票。

肯定會有朋友問我，未來打算投資什么方向。實事求是的說，版面黃金股而后長線持有。版面的理由：1、排除除權分紅等因素影響，多只黃金股當前的股價跟歷史最高價格相比，已經有了非常大的調整；2、黃金對於國家而言，是極為寶貴的戰略性資源。並且人民幣走向國際化的過程中，強大的黃金儲備將給人民幣提供強有力的信用保障；3、黃金作為一種稀缺性資源，長期看供不應求是個大概率事件，這種因素將奠定這種消費品在長期內上漲的基礎；同時金價與歷史最高價格相比已經回調了40%以上，個人認為已經值得長線版面；4、黃金開采企業在未來不會擔心沒有生意做的問題。基於這四點，個人版面了黃金股，等待市場驗證判斷了。

作為一個普通的投資者，我沒有所謂的訊息，也沒有高超的技術，更沒有辦法隨手抓到那種買入就漲停的股票。我所擁有的只是自己認為比較合理的一套投資方法，同時也擁有足夠的耐心，更有一個能夠接受任何事實的平靜的心態。在自己覺得合理的價格買入自己青睞的、認為有投資價值的股票，隨后關掉軟件，剩下的事情交給市場。

最後，祝各位朋友在未來取得理想的投資回報。

(作者系FX168財經集團高級金融分析師)

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