中國經濟一年來最快速成長 花旗、法興調升全年GDP預期 仍面臨挑戰

中國國家統計局周二 (18 日) 公布，第一季 GDP 年增 4.5%，超出了經濟學家的預期，為過去 1 年以來最快增速。

樂觀的數據幫助中國政府實現 5% 左右的 GDP 增長目標，變得更加可行。根據國際貨幣基金 (IMF) 數據，若此一目標達成，將使中國與印度成為 2023 年全球增長的最大貢獻者，總計合占增長的一半。

有望實現全年 5% 成長

強勁的 GDP 報告，促使花旗集團和法國興業銀行將其對中國全年增長的預測分別上調至 6.1% 和 6%。標準普爾全球評級表示，目前 5.5% 的預測存在上行風險。

標普亞太區首席經濟學家 Louis Kuijs 表示，消費的復甦應該會給決策者帶來一些安慰，並可能會進一步推動他們，朝著不想實施大量宏觀經濟刺激的方向發展，並開始考慮緩和寬鬆的貨幣政策。

儘管如此，3 月份的數據顯示，中國接下來的經濟復甦將是漸進的，而不是 V 型強彈。

數據顯示，工業產出的增長仍低於疫情前的水準，而儘管房屋銷售已開始再次擴大，但房地產投資仍在收縮。房地產建設疲軟在一定程度上，被國有企業帶動的基建投資激增所抵消。

就業市場和工資增長也沒有恢復正常。 經通膨調整後，第一季城鎮居民收入年增僅 2.7%，遠低於疫情前 5% 以上的增長率。 青年失業率攀升至接近歷史最高，全國城鎮失業率居高不下。

經濟反彈仍不穩固

國家統計局新聞發言人、國民經濟綜合統計司司長付凌暉表示，經濟反彈「還不穩固」。

他表示，如果不考慮基數影響，總的來看全年經濟增長有望呈現逐步回升態勢。主要支撐因素有以下幾方面：

一是消費拉動作用逐步增強，今年以來消費回升態勢明顯，對經濟增長的拉動增強。

二是投資穩定增長有望持續。今年以來各地積極推動重大項目開工建設，投資保持了總體的平穩增長。

三是產業轉型升級帶動增強。第一季裝備製造業增加值增長 4.3%，產業技術密集程度穩步提升。同時，能源綠色、低碳轉型步伐加快，新產品需求擴大，傳統產業節能降耗改造增多，帶動作用也在增強。

四是宏觀政策不斷顯效。今年以來，積極的財政政策加力提效、穩健的貨幣政策精準有力，突出做好穩增長穩就業穩物價工作，政策效果不斷顯現。

面臨三大重點挑戰

增量研究院院長、經濟學家張奧平認為，當前中國經濟雖已實現復甦，但與其他走出疫情後的經濟體相同，短期仍存在結構性問題，具體來看有以下三大重點：         

1. 居民消費復甦難言樂觀：

疫情三年，居民資產負債表出現較為嚴重的衰退，尤其 2022 年居民資產增長明顯減速 (住房類資產、權益類資產價值大幅回落)，且資產端較負債端回落更快。

2. 民企挑戰大，就業承壓：

3 月，大、中、小型企業 PMI 分別為 53.6%、50.3% 和 50.4%，低於上月 0.1、1.7 和 0.8 個百分點，雖均高於臨界點，但中、小型企業較大型企業回落幅度更大。

3. 出口長期趨勢或將下滑：

去年以來，美國歐洲等西方發達經濟體為應對四十年未有之大通脹開啟「暴力」加息縮表，致使其經濟步向衰退，同時全球總需求大幅下降。伴隨著全球最終需求國供需缺口的不斷收窄，中國出口長期趨勢或將下滑。