【台新投信】景氣衰退及復甦期布局美國REITs一年漲幅達二位數 評價來到相對低點 絕佳買點到

台新投信指出，在通膨及全球央行升息下，景氣面臨衰退疑慮，但根據歷史經驗，美國 REITs 最佳投資時機出現在景氣谷底 (衰退期) 和景氣好轉初期 (復甦期)，原因在於雖然此時的租金或許還在下滑，但當景氣開始出現回溫時，房市需求也隨之回升，帶動不動產價格上漲，加上公債殖利率走降，有利 REITs 估值提升。據統計，自 2000 年以來，於衰退期布局美國 REITs 指數持有 12 個月，報酬率達 10.8%，於復甦期布局美國 REITs 指數持有 12 個月，報酬率達 20.4%，目前美國 REITs 修正幅度已大，評價來到相對低點，絕佳買點到。

台新北美收益資產證券化基金 (本基金配息來源可能為本金) 經理人李文孝指出，由於 REITs 價值等於預期租金收益折現值，加上持有不動產資產價值，故 REITs 價格理論上將與房地產景氣、房價及租金呈正向關係，而與利率走勢呈現反向，當利率上升時，REITs 估值被擠壓，而當利率下降時，REITS 估值則將提升。美債利率近期已明顯下降，加上美國通膨三月後將逐步下行，利率再大幅上彈空間有限，有利 REITs 展開補漲行情。

李文孝表示，2022 年美國 REITs 獲利增長保持歷史高位 14.2%，2023 年獲利成長預估則仍有 4.1%。整體商用不動產的承租率皆在良好位置，租金增長雖將放緩，整體商用不動產的承租率皆在良好位置，租金增長雖將放緩，不過部分產業如工業、醫療、通訊、資料中心都維持超過 5% 成長。整體來看，美國 REITs2022 年跌幅高達 27%，僅次 2008 金融海嘯，主因還是升息造成評價的下挫，非產業基本面的問題，目前美國 REITs 市場整體 NAV 折價擴大至 11%，深具物美價廉優勢，評價上極具吸引力。

相關基金:
台新北美收益資產證券化基金
大華銀新加坡房地產收益基金
兆豐新加坡交易所房地產收益基金

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