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景氣放緩干擾大盤 台股Q2回穩要看庫存與獲利臉色

鉅亨網記者郭幸宜 台北 2023-04-03 12:00

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景氣放緩干擾大盤 台股Q2回穩要看庫存與獲利臉色。(鉅亨網資料照)

歐美銀行信用危機儘管即時止血,但投信認為,在景氣趨緩的態勢下,預估台股第 2 季仍將難以擺脫區間整理格局,須留意企業庫存調整與獲利下修情況。

野村投信指出,歐美銀行的財務危機風波,雖然在各國央行強力介入後雖然暫時平息,但投資信心恐難立即轉為多頭,加上景氣仍持續趨緩,預計第 2 季台股仍以區間整理為主。

野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示,從近期歐美金融業的消息可以看出,在聯準會強勢升息下讓金融業壓力變大,市場也趨於警戒,擔心會重演 2008、2009 年金融海嘯。

但姚郁如指出,隨著各國央行與企業的迅速應對,目前看來緊張情勢已有降溫情形,在聯準會宣布升息 1 碼,不過會後聲明亦表示將「密切關注接下來的資訊,評估貨幣政策造成的效果」,後續是否會持續升息,仍需觀察接下來的經濟數據以及金融市場表現。

從基本面而言,庫存調整仍是進行式,台灣出口也因國外需求下降而大幅走低,因部分產業庫存水位仍較高,使得企業獲利持續下修,但好消息是再下調的空間不大。

以季度變動來看,預估景氣谷底應會落在上半年,下半年可望隨著庫存修正完畢、需求回升而好轉,但恢復強度仍待觀察;至於評價面,由於先前市場反彈,台股的本益比 (P/E) 與本淨比 (P/B) 均出現小幅上揚,而本益比目前仍在相對較低水準,具備不錯的投資價值。

姚郁如指出,第 2 季因基本面也持續下調,預期台股走勢仍較為震盪,但在下半年市場需求與企業獲利可望轉佳的支持下,當股市回檔時將是不錯的進場時機,建議選擇長期趨勢看好的族群。

以個別產業而言,半導體在上半年庫存可望修正完畢,下半年將恢復正成長,長線前景持續看好,近期 Chat GPT 話題則更強化 AI 的投資前景,由於 AI 需要更多的資料傳輸以及高效能運算,預期對接下來伺服器需求可望挹注股市正面的動能。

另外,綠能相關產業亦值得留意,根據 GS 產業研究報告,與綠能行業相關的中國企業總資本支出金額在 2021 年跳升一階後,接下來幾年都將維持在高檔水準。

整體而言,目前市場認為景氣谷底將落在第 2 季,下半年有望緩步回升,因此,建議當市場回檔時可分批布局長線趨勢看好族群,包括半導體,高速運算,AI,伺服器,以及新能源車、紡織、金融等。

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