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美股

SVB投資失利倒閉 市場擔憂重押美債的日本銀行業恐遭殃

鉅亨網編譯林薏禎 2023-03-14 12:58

矽谷銀行 (SVB) 倒閉以及後續引發的一連串危機,令投資人將目光投向同樣重押美債的日本銀行業,是日本銀行股壟罩賣壓的主因。

SVB 之所以陷入困境,與該公司相信利率將維持穩定,投入上百億美元的美國長天期公債有關。與此同時,因現任日本央行 (日銀) 總裁黑田東彥 (Haruhiko Kuroda) 的激進寬鬆政策壓低日債殖利率,過去十年來,日本銀行業大舉投入對美國在內等外債投資。

即使日本銀行業的外國債券投資規模明顯小於國內證券,投資人仍對可能產生的潛在損失感到擔憂,東證銀行業指數周二 (14 日) 早盤大跌逾 7%,近三個交易日累計跌幅近 16%,並拖累東證股票指數 (Topix),該指數周二開盤後以 3% 跌幅領跌亞股。

晨星 (Morningstar) 資深分析師 Michael Makdad 表示:「股票投資人會思考地方銀行持有債券的利率風險,這是很自然的事情。無論如何我都不認為日本存戶面臨存款風險,但地方銀行的股價和存款是兩碼子事。」

日本央行數據顯示,2022 年 4 月至 6 月,日本大型銀行持有的美債曝險價值已增加到 2.29 兆日元 (約 170 億美元),遠高於 2014 年初的 1.2 兆日元,其中,地方銀行的同期曝險幾乎翻倍。

日本央行表示,利率風險已獲得良好控制,大型銀行約 10%,小型銀行約 5%。內閣官房長官松野博一 (Hirokazu Matsuno) 周一 (13 日) 也說,日本金融體系存在大量流動性和資本基礎,SVB 的倒閉事件不太可能產生嚴重問題。

隨著美國聯準會 (Fed) 積極收緊政策以打擊通膨,美國 10 年期公債殖利率去年飆升 236 個基點,今年初歷經兩個月的震盪後,殖利率又在過去幾個交易日大幅下滑,後者反映美國三家銀行相繼倒閉,加劇了人們對 Fed 可能不願大幅升息的臆測。

SMBC 日興證券全球金融策略師 Masao Muraki 指出,利率上升導致 SVB 出現虧損,人們不禁擔心其他銀行可能面臨類似問題。

對日本銀行業來說,國內債券投資組合的利率風險所帶來的威脅似乎更大,不過分析師認為,考量到日本央行不太可能像 Fed 一樣積極升息,即使有損失,規模也很有限。

SMBC 信託銀行資深市場分析師 Masahiro Yamaguchi 說:「美國利率已升至 5%,日本債券殖利率僅 0.5%,完全是不同水平。我認為日本銀行業不至於到無路可退。」

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