《外資精點》大和:汽車之家上季業績勝預期,升目標價至91元

　　《經濟通通訊社17日專訊》大和發表研究報告表示,汽車之家(02518)去年第四季度業績勝預期,媒體服務收入按年增加64%,較該行預期高出8%,非通用會計準則淨利潤率按年改善7.6個百分點,該行認為,四、五月的北京和上海車展、政策支持、以及公司於2022-2026年度將派息至少5億元人民幣,將成為短期的催化劑,將汽車之家(02518)目標價由87元上調至91元,維持「買入」評級。

　　報告指,去年第四季公司潛在客戶產生的收入按年增1%,即使數據產品收入按年增24%,但網上市場和其他部分則跌9%。毛利率為80.4%,低於預期,主要受支出增加影響,由於嚴格成本控制,淨利潤率擴大至35.3%,較預期高9%。

　　大和預期,2023年淨利潤率或進一步上升,第一季度非通用會計準則淨利潤率按年升0.4個百分點至30%,全年升0.5百分點至31.8%。媒體服務將於第一季見底,因農曆新年淡季以及購置稅優惠到期,預計按年僅增5%。管理層曾指政府有機會在3月推出有利政策,刺激需求,預期毛利率會維持81%。但市場份額將維持穩定,如2023年下半年需求回復,營運槓桿將改善。該行將公司2023至24年度每股盈利預測3至4%,以反映嚴謹的成本控制。(hp)

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