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基金

【安聯投信】升息步調放緩 主要債市迎來資金淨流入

安聯投信 2023-02-06 15:21

美國聯準會上周宣布升息 1 碼符合市場預期,雖同時暗示緊縮或會延續,不過升息速度的放緩仍使市場風險情緒轉佳,激勵主要債市表現。根據美銀引述 EPFR 統計顯示,過去一周包括投資級債、新興市場債與非投資級債等皆迎來資金淨流入,資金動能回溫。

安聯投信表示,美國聯準會最新利率決策會議升息1碼,雖聲明暗示利率仍可能升高,但市場也解讀升息週期將逐漸走向盡頭,而相關升息放緩的訊號,也使市場對經濟軟著陸的期待升溫,風險資產相應受惠。觀察全球主要債市,在美國 10 年期公債殖利率單周走升下,部分政府與通膨相關債券走跌,信用債則是大多收紅,其中又以非投資級債、與股票連動度較大的可轉債漲幅較為明顯。

安聯投信海外投資首席許家豪表示,雖聯準會此次會議聲明中仍提及不宜過早放鬆政策、目前利率水準尚未達充分限制水準,但與過去數次聲明比較,仍有兩點不同:首先是通膨仍在高位但已進入減緩進程;其次是雖可能會繼續升息,但較激進升息步調的必要性已有降低,後續將關注對貨幣政策的滯後影響。

許家豪表示,預期包括通膨緩和的利多,和經濟衰退風險增加的利空兩者間的差距,將是在 2023 上半年影響全球金融市場的主要因素。根據歷史經驗顯示,風險資產在通膨率降溫時表現強勁,但在經濟衰退的狀況下則是相反。

許家豪表示,諸如地緣政治緊張延續、通膨、經濟面臨下行風險以及央行政策等因素,都讓投資人在新的一年終將持續面臨挑戰;不過儘管衰退風險仍在,但有些機會也會因市場經歷了較大修正而出現,故在投資上態度可審慎、但不需太過悲觀。

許家豪表示,因機會有望在今年浮現、投資上建議可以適度降低現金部位;而在債市部分,也可適時拉高債券的部位,主要是因為考量債券的收益率在經歷了修正後明顯提高,加上今年經濟放緩的大環境結構下,也有利包括公債在內債市的表現,但宜聚焦評級較高者。

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