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通膨降溫聯準會升息有望放緩 債市可望重獲資金青睞

鉅亨網記者郭幸宜 台北 2023-01-12 16:23

美國通膨率有望再降溫,市場緊盯聯準會激進式升息步調何時放緩,投信表示,當升息進度趨緩,債券價值面吸引力也會逐漸浮現,看好固定收益有機會吸引資金買盤進駐。

根據 EPFR 統計顯示,過去一周資金重回債市布局,其中投資級債約有 18.4 億元的淨流入,非投資級債與新興市場債資金則呈微幅淨流出。

至於美國聯準會何時才會停止升息?滙豐投信認為,在供應鏈短缺紓緩,加上商品價格放緩,預期通膨有望繼續回落,但要注意的是通膨不會完全消失,研判美國聯準會應該會在看到更多「通膨持續放緩」的證據後,才會考慮暫停升息。

柏瑞投信指出,通膨及景氣動向仍是牽動後續貨幣政策及市場表現的關鍵,而比起歷史水準,目前債券的殖利率已大幅墊高,顯示債券市場的價值面已極具吸引力,固定收益商品有望躍居今 (2023) 年投資亮點。

根據柏瑞投信投資長黃軍儒觀察,目前通膨似乎開始有觸頂跡象,雖然成熟國家的利率政策仍有上揚空間,但市場已開始關注全球央行何時啟動降息循環,但要注意的是,由於經濟前景的放緩,因此今年固定收益投資主軸將由「利率風險」轉向「信用風險」的控管。

黃軍儒分析,隨著聯準會升息循環接近尾聲,預計將有更多資金將流入固定收益型資產,其中非投資等級債隨著市況趨穩,加上收益率較高,預期將吸引資金重回非投資等級債券。

富蘭克林證券投顧認為,在供給面瓶頸緩解、需求動能下滑,預期通膨壓力高峰已現,但在急速升息大環境下,S&P500 指數本益比與股價皆已大幅修正,未來也可能面臨獲利下修風險,因此經理團隊偏好債優於股的配置策略。

滙豐投信也認為債券殖利率大漲也相對帶來投資機會,儘管全球經濟有放緩疑慮,但企業的負債狀況仍佳,其中相對看好歐洲企業債券與新興市場債券。

安聯投信表示,隨聯準會升息走勢逐漸清晰、政策風險逐漸消除,預期發債企業提前再融資的意願可望提升,持有至到期也有一定的上漲空間,且在利率偏高的時期,預計後續發行的債券票息也會保持較高水準。





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