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快賣Salesforce !Bernstein:該股已陷入成長煉獄

鉅亨網編譯許家華 2023-01-12 07:03

全球雲端客戶關係管理軟體領導廠商 Salesforce (CRM-US) 周三 (11 日) 遭 Bernstein 分析師 Mark Moerdler 調降股票評級與目標價,令股價收低近 2%。

Mark Moerdler 將評級自「符合市場表現」下調至「遜於市場表現」,目標價自 134 美元下調至 119 美元,理由是 Salesforce 的成長正在放緩,且持續放緩的時間比市場意識到的還要長。

Moerdler 研究報告寫道:「我們論點的核心是 Salesforce 多年來成長減速,但減速的這一點一直被收購交易掩蓋。由於收購交易帶來的利多不再足夠,核心市場接近雲端飽和,競爭加劇,宏觀問題衝擊成長,管理層正積極轉向提高利潤,但裁員將負面衝擊效率、成長和客戶 / 員工滿意度。」

Salesforce 近日以成長放緩為由,宣布裁員 10%。

Moerdler 指出,Salesforce 的目標是在 2026 財年實現營收 500 億美元,以及備考營業利潤率至少 25% 。但在成長放緩下,Salesforce 一直不達預期,投資者希望採取更積極的方法來提高利潤率。Moerdler 認為,大幅裁員不足以實現該公司的利潤率目標。

「這些裁員必須耗費一段時間才能體現成效,我們預期這將進一步加劇成長減速。該公司做出的大部分節省措施,都是抵消成長放緩所必需的行動,不太可能因此大幅提振利潤。」

他稱該股已落入「成長煉獄」。

「將 Salesforce 的估值與同業相比,我們發現 Salesforce 的估值過高,因為該公司的成長率與同業相似,但利潤率和盈餘品質均較低。由於 Salesforce 還要面臨許多痛苦,且可能有數個會拉低價值倍數的催化劑,因此我們調降其評級。」

Salesforce 週三下跌 1.72%,收每股 144.90 美元。

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