【產業概觀】無視景氣的剛性需求！製藥業旺季來臨，相關族群後市值得期待

生技個股向來有「本夢比」之稱，主要是因其暴漲暴跌的特性，經常使得投資人大洗三溫暖，隨著生技族群成為近期盤面焦點，市場也開始注意到其與景氣較無關係的特性，而投資生技股，首要重視該公司的產品，而解盲成功、藥證通過與否，會是牽動股價的重要因子，本篇就來和大家談談生技產業當中的製藥產業。

一、製造業的市場，逐題材而居

製藥公司藉由資本市場籌措研發資金，投資人運用資本市場將早期投入製藥公司資本變現，次級市場投資人關心藥品商用化對製藥公司股價的加持效果。藥品供應鏈，最上游是原料藥，原料藥主要供應者是西歐、美國、日本、中國、印度，化工實力決定了是否能夠提供原料藥。中游是將原料藥加工做成製劑，下游就是將製劑做成一般我們常見的口服或是注射的藥品。

二、生病吃藥，無關通膨，這是剛需

根據統計，2021 年全球生技產業規模約 1 兆美金，即便在疫情期間還是呈穩定成長狀，且雖近期總體環境變數較多，惟製藥需求與升息、通膨等議題影響性有限，故在剛性需求支撐下，預計未來幾年在遺傳生物學等新興技術持續發展下，將推動整體行業再成長，預估至 2029 年規模可達約 3 兆美金，2021-2029 年年複合成長率約 15.6%。而就市場分布，北美為最大市場佔比約 40-50%，其次為歐洲，亞太地區則以日本及中國為主。

三、新冠共存，醫材復甦

2020 年全球醫療器材產業在疫情肆虐下，防疫相關產品如口罩、防護衣、檢測試劑及呼吸類醫材等需求快速加溫，此不僅改變產業結構也排擠到醫院在非急迫性產品上之採購狀況，所幸隨疫苗快速開發、施打率提升及確診人數增加、群體免疫形成後，各國也從 2H21 起陸續鬆綁防疫政策並將疫情共存視為新常態後，非緊急醫療行為重啟，醫療器材產業業態也在醫院持續恢復正常採購下，逐漸重回常軌。

根據 BMI Research 統計，2021 年全球醫療器材規模約 4,543 億美元，預估至 2024 年整體規模將增加至 5,352 億美元，2021-2024 年年複合成長率約 5.6%。而就市場分布上，與製藥產業相同，北美市場最大，全球市場佔比約 46.7%，其次為西歐，佔比約 25.6%，亞太第三，緊接為中歐與東歐、中東與非洲。

而藥品、醫材相關個股有 (1734-TW) 杏輝、(1760-TW) 寶齡富錦、(1795-TW) 美時、(3176-TW) 基亞、(4114-TW) 健喬、(4123-TW) 晟德、(4162-TW) 智擎、(4743-TW) 合一、(6472-TW) 保瑞、(4107-TW) 邦特、(4126-TW) 太醫等個股，就會是景氣不確定性高時，相較值得留意的方向。

資料來源：

「無視通膨的剛性需求！製藥業旺季來臨，後市營運動能值得期待」

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