美元多頭行情降溫 靜待美國10月CPI結果

文／理周教育學苑．方鈞

Q: 自 11 月 3 日 FOMC 會議保持加息三碼後，這已經是連續四次美聯儲加息三碼，市場也對下次升息幅度呈現較小預期，美元指數在會議後，由 113 開始回落，美元獨強時代就此結束了？後續該怎麼看？

A: 隨著連續四次升息三碼，市場預期美聯儲對於升息將有放緩跡象，美元指數漲多拉回，就目前市場來看，升息幾碼是通膨反映的結果，只有通膨受到控制，美元多頭行情才會正式結束。

依據近期美國通膨數據 CPI 表現，大約都在 8.2 附近，雖然沒有再攀升，但也沒有顯著下降，因此，美聯儲減緩升息還言之過早，試想，如果加大力度升息，但通膨依然下不來，這時候美聯儲威信將會受到更大挑戰，以不變應萬變確實對整體來說殺傷力較小。

美元稍作休息，也給其他貨幣一個喘息機會，特別是十月歐洲升息三碼，也是導致美元指數回落原因之一，美元能否再次拿回主導權，十一月十日發布美國 CPI 數據尤為關鍵。

美國 CPI 數據又可再細分為消費者物價指數 (CPI) 與核心消費者物價指數(SA)，後者是將 CPI 扣除掉對價格較敏感的能源與食物得到的結果，從圖中可以明顯看出，雖然 CPI 有略為下降，但 SA 卻是增長，這也代表通膨問題比想像中更嚴重，如果連 CPI 下降幅度都有限，那 SA 就更不用說了。

如果十月份美國 CPI 表現與近期差異不大，則美元還有機會回落，整體來看，美元漲多回檔屬於正常現象，只要通膨尚未緩解，美元多頭尚未結束。短期來看，美元指數較大支撐價格約在 106 到 105.3 區間，目前回檔還未落底，如果想要布局美元，還須耐心等待。

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來源：《理財周刊》1159 期

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