《港股評論》香港ＩＰＯ市場開始回暖，新規料吸引更多科企來港

　　《港股評論》香港ＩＰＯ市場經過上半年的放緩後，第三季開始回暖，同時港交所（００３８８）在上月發布有關特專科技公司上市制度的諮詢文件第１８Ｃ章，以吸引更多科技企業來港上市，提升港交所的ＩＰＯ活躍度。

　　港交所第三季ＩＰＯ集資額較上半年多逾兩倍，計及１０月份新上市的６間公司（均為首次公開募股），今年首１０個月累計有６１家公司上市（包括６家介紹上市及４家ＳＰＡＣ），不過累計集資金額只有約８５１億港元，僅為去年全年３２８８﹒５億港元的約四分一，目前首３大集資額最大的股份為中國中免（０１８８０）、天齊鋰業（０９６９６）及中創新航（０３９３１），集資額分別約為１８３﹒９億港元、１３４﹒６億港元及１０１億港元，然而，上市只有約１個月的中創新航，目前股價仍潛水逾３０％。

　　另外年內回流上市的中概股數目不少，諾亞控股－Ｓ（０６６８６）、蔚來－ＳＷ（０９８６６）及騰訊音樂（０１６９８）等完成第二上市，知乎－Ｓ（０２３９０）、貝殼控股（０２４２３）、壹賬通（０６６３８）、塗鴉智能（０２３９１）及名創優品（０９８９６）等完成雙重主要上市，同時再鼎醫藥（０９６８８）在年中轉換為納斯達克與港交所雙重主要上市，嗶哩嗶哩（０９６２６）亦由港交所第二上市地位轉為主板主要上市，至於阿里巴巴－ＳＷ（０９９８８）此前曾表示將在年底前實現在港交所雙重主要上市。

＊１８Ｃ章為特專科技公司上市鋪路＊

　　據港交所數據，截止９月底，共有１４４宗上市申請正在處理，當中包括三宗ＳＰＡＣ的上市申請，事實上，港交所近年積極進行上市制度改革，年前的１８Ａ章生物科技公司上市規則與

指引，允許未盈利的生物科技公司來港上市，帶動香港成為了僅次於美國的全球第二大生物科技集資地區，為吸引更多科企來港上市，是次第１８Ｃ章為特專科技公司的上市規則，涉及五大科技領域，包括：信息技術、先進硬件、先進材料、新能源及節能環保、新食品及農業技術，對於已商業化公司在上市預期市值只需要不少於８０億港元，而未商業化的公司在上市時預期市值的門檻為１５０億港元，據港交所表示，散戶可以參與投資特專科技公司，也會引入很多保障投資者的設計，包括定價與一般新股有差別、有禁售期限制以及額外披露要求等，這與ＳＰＡＣ（特殊目的收購公司）制度僅限專業投資者參與不同。

　　我們認為港交所是次有意放寬特專科技企業的上市條件，有助於商業化程度尚處於早期，不過具潛力及國際化的科企帶來上市融資機會，進一步提升香港未來的ＩＰＯ活動，為本港資本市場的發展注入持續活力。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

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