李東生提醒企業擴張融資：很多企業因現金流枯竭倒閉

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在分論壇“企業積極擴張下的融資規則”上，TCL集團董事長李東生表示，對一個企業來講，現金流是你的生命，所以企業整個融資、借貸，還有你自己怎么管理好資產負債率，對一個企業家來說，是非常重要的。

以下為會議實錄：

李東生：我拿到這個題目，不知道重點要討論什么，我想從我自己做實業過來的，從怎么看企業的這種資本、融資，和怎么一個企業來為可能發生的債務危機做準備的一些經驗教訓，跟大家分享一下。我開始做企業，大家可能在座的很多都是企業家，或者正在努力成為一個成功的企業家，我開始做企業的時候，當時對企業這種經營競爭力，要企業效益盈利這種概念，我是很清晰的，這是一個做企業的一個天然的這種沖動。實際上我對企業的這種資金，這個對企業的這種影響，是體會不那么深的。所以在前期，有一段時間，我們企業每年都在盈利，但是我企業每年經營現金流都是負的，大概在90年代中后期，利潤很好，但是我每年看到企業的那個財務報表，當年的經營現金流是負的。我開始不太以為然，因為我最關心的是利潤，利潤要看得懂，賺得到錢。但是我有一個很好的財務總監，他再三提醒我，李總，現在企業現金流的情況必須立馬要改善，否則就很可能會出問題。因為他說企業倒閉，基本上很少是因為企業虧損倒閉的，多數都是企業現金流枯竭而倒閉的。

所以在那個時候，我就開始關注企業的經營現金流，如何讓企業的效益成長，和企業現金的狀況來一個和好的匹配，另外要關注企業的負債率，任何一個行業，可能在這個行業里邊，應該都要給自己定一個企業資產負債率的一個紅線，盡量不要超過紅線。某些事件上，一個項目投資的機會，可能要超過了，但是要通過各種方式，把資產負債率管理下來。

我這位財務總監，他已經退休了，現在是另外的，但是他的工作讓我感覺到，真正感覺到成效，是我在最困難的時候感覺到，我真的很感謝他當時給我的貢獻。我2004年的跨國並購，大家知道2005、2006年經歷了很困難的時期。但是因為之前我們對企業現金流管理、資產負債的管理，一直抓的很緊，負債率一直控制在一個比較安全的水平，雖然那兩年產生的這種虧損，造成的這種現金流的流失，由於我們之前奠定一個比較好的基礎，所以讓企業整個財務金融系統，經歷了一個考驗。那時候幾個事件重復疊加，連續兩年虧損很多。

當時兼並的時候，我是用銀行貸款，當時也不是很自信，我很相信，這個一定能夠干下來。所以對銀團貸款里面寫的違約條款，我沒很當一回事，我認為不可能發生，結果真的發生了。一發生，所謂的違約條款不是你還不了錢，而是你財務的經營指標沒有達到，它有權讓你提前還錢。但是他真的這么干了，而且還是一個大的投行，到現在我對他都很有意見，以后不再跟他做生意了。他非逼我要贖回貸款，企業突然一大筆錢，很難整的。但是我們之前財務管理的嚴謹性，使我們度過了那一次危機，所以我就體會很深，對一個企業來講，現金流是你的生命，所以企業整個融資、借貸，還有你自己怎么管理好資產負債率，對一個企業家來說，是非常重要的。所以不能只看利潤，一定要看控制好企業的整體財務風險，一定要為企業可能發生的困難的情況做一些準備。當然，真的發生的時候，要采取可能的一些金融的方式，來緩解這些問題，這是我的體會。謝謝。