蔡明彰觀點：全球消費轉向服務需求 IPC高成長
鉅亨網新聞中心 2022-08-24 18:37
今天報告的主題是「全球消費轉向服務需求 IPC 高成長」。
萬寶投顧蔡明彰強調，貧窮限制想像，視野限制選股。後疫情時代，全球民眾消費行為改變超乎投資人認知，看看這些正在發生的經濟現象，台股投資人要趕快調整投資組合，才能與全球消費主流站在一起，並且獲得良好的操盤績效。
台灣出口佔 GDP 依存度高達 51.6％，外銷接單是出口的 1～2 月領先指標，而出口與很多上市櫃公司的營收有關，因此外銷接單成台股最先行數據。
台灣 7 月外銷接單 543 億美元，年減 1.9％，在傳統的出口旺季翻黑，相當意外，主因終端需求疲弱及企業庫存調整，研判 8 月外銷接單也將下滑，導致 8～10 月的台灣出口及上市櫃公司營收將受衝擊。
萬寶投顧蔡明彰強調，結論，第三季旺季不旺成事實，然而並不是所有產業都旺季不旺，7 月外銷接單衰退的元兇是 PC、手機為首的消費電子，缺乏終端需求，電子產品接單年增率仍有 8.8％，這是我國出口最大宗產品，主要是晶圓代工的貢獻。
第二大接單產品是資訊通訊，以手機、PC 為主，年減 0.8％，再加上面板為主的光學器材接單大減 37.4％，是造成整體外銷接單翻黑的主因。
7 月外銷接單是歐美的返校需求，如今看來泡湯了。8 月外銷接單更重要，通常是感恩節、聖誕節的需求，若真的衰退，第四季的採購旺季也沒指望，投資人不要以爲美國 CPI 下降，股市就安全，這只對了一半。
通膨舒緩確實促使聯準會升息力道減少，股價會跌深反彈，但民眾消費行為正在天翻地覆的改變，消費電子產品缺乏終端需求，這種股票反彈滿足後就會反映產業基本面，回頭下跌。
偏偏台股電子股約 70％，以 PC、手機、電視、顯卡有關，當然限制大盤反彈上檔空間外，也造成不少電子股本波是逃命的反彈。
有人會問，這是否是台灣的個案。再看經濟規模比台灣更大的南韓，近來韓元大貶至 13 年新低，今年累計貶值 13％。韓元大貶有三個原因，通膨惡化、出口減速及貿易逆差，南韓經濟結構與台灣相同，也是靠出口，最重要出口產品半導體、手機等，7 月出口年增 9.4％，低於預期的 10％，8 月來出口僅微幅成長 3.9％，但今年累計貿易逆差 254 億美元，全年可能出現 14 年來首次貿易逆差。
萬寶投顧蔡明彰強調，美國的通膨、升息苦了亞洲貨幣，今年日圓狂貶近 20％，創 24 年新低，對台股沒有影響，因為台灣對日本長期貿易逆差，台灣採購日本很多關鍵原材料及零組件，日圓重貶對台灣經濟及出口不見得負面。
可是，韓元大貶狀況不同，台灣與南韓是競爭關係，台灣出口 60％產品與南韓搶訂單，新台幣今年貶值 8.69％，對比韓元貶幅，是否有補貶壓力才能在國際市場搶到訂單，否則未來外銷接單會衰退更大。
後遺症是新台幣續貶，就使外資再從台股賣超提款，今年已賣超台股上兆元，超過過去兩年買超的總和。
現在全球民眾消費轉向服務需求，歐美製造業 PMI 雖明顯下滑，但服務業 PMI 仍在榮枯線之上。再看自己台灣，7 月零售業、餐飲業，營收皆創歷年同期新高，年增 17.2％及 75.8％，本土 Omicron 疫情 5 月爆發，衝擊內需景氣，雖目前每天仍有 2 萬例確診，但民眾已出來消費，連台灣這種沒封城過，現在都出來報復性消費，更不用說歐美及未來的中國了。
萬寶投顧蔡明彰強調，結論，消費電子還有很長一段苦日子，但解封商機的股票會成明星主流，原本台股受惠解封商機最大是航空、觀光業，但政府迄今尚未放鬆國際觀光客來台限制，因此利多往後才發酵。
黑馬總是令人意外，消費行為改變的解封人潮造就網通、IPC 的景氣好轉，真正解封潛力股浮上檯面，但是多數法人及投資人缺少國際視野，對網通、IPC 短線進出，錯過產業成長的中長期好機會。
數據會說話，IPC 族群上半年 EPS 排行，鴻海集團旗下工業電腦的樺漢 (6414-TW)7.13 元，排名第一，全年估 15 元，又出售子公司獲利 60 億元，對 EPS 貢獻 15 元，最快第四季入帳，若延到明年入帳，2023 年 EPS 估計高達 30 元。
鴻海集團約有 20 檔上市櫃股票，現在最高價是樺漢，在手訂單 1,300 億元，到 2025 年業績都沒問題，2016 年樺漢曾創 546 元天價，當年 EPS 14.81 元，今、明兩年預料 EPS 可創新高，但目前價位只有 232.5 元。
研華 (2395-TW) 上半年 EPS 6.49 元，排名第二，全年估 13 元，股價 322 元，是 IPC 股王，以自動化業務為主，因股價較高且第四季訂單減緩，長期來看，股價可能被樺漢超越。
振樺電 (8114-TW) 及飛捷 (6206-TW) 上半年 EPS 分別 6.14 元、4.41 元，年成長高達 263％及 167％，成長性遠超過樺漢及研華的 37％及 35％，因為解封商機落在 POS 幾，振樺電、飛捷是國內兩大 POS 機廠商，今年 EPS 分別估 12 元及 8 元，本益比 14 倍及 10 倍。
廣積 (8050-TW)、威強電 (3022-TW)、虹堡 (5258-TW) 上半年 EPS 分別 3.75 元、3.26 元及 3.24 元。廣積有生產博弈機，虹堡以電子支付為主，都是解封長期商機受惠者，年成長分別高達 495％及 390％，是 IPC 族群成長最強者，今年 EPS 估計都有 7 元水準，目前 7 字頭的本益比僅 10 倍。
立即免費加入蔡明彰粉絲團，可獲得更多資訊分享
蔡總選黑馬蔡明彰 LINE 粉絲團
蔡總選黑馬蔡明彰 免費 YOUTUBE 影音頻道
蔡總選黑馬蔡明彰 FB 社團
蔡總選黑馬蔡明彰 telegram 粉絲團
本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險
- 安全可靠的多資產平台!靈活槓桿 免費模擬
- 掌握全球財經資訊點我下載APP
上一篇
下一篇
