面對俄國斷供天然氣威脅 分析師模擬歐洲金融市場末日情景

面對俄國斷供天然氣威脅 分析師模擬歐洲金融市場末日情景 (圖:AFP)
面對俄國斷供天然氣威脅 分析師模擬歐洲金融市場末日情景 (圖:AFP)

歐股重挫 20%、1 歐元只能換到 0.9 美元、垃圾債利差突破 2020 年危機水準,這些都是分析師對俄國切斷輸歐天然氣可能出現的末日情景。

俄羅斯北溪 1 號天然氣管線從 11 日起維修到 21 日,市場高度關注莫斯科維修期滿之後,假如北溪管線無法恢復供氣、甚至停供,情況可能變得多糟。

出於對經濟衰退的擔憂,歐元幾乎已貶至與美元平價的水準、德國股市從 6 月迄今重挫 11%,德國天然氣巨擘 Uniper 公司因為尋求政府紓困,今年股價暴跌 80%。

歐元跌跌不休,將墊高歐洲進口能源的成本,情況雪上加霜,而且在歐元區通膨率高漲的情況下,歐洲央行 (ECB) 能做的不多。

北溪一號管線將維修 10 天,7 月 22 日之後怎麼演變?(圖: AFP)
北溪一號管線將維修 10 天,7 月 22 日之後怎麼演變?(圖: AFP)

華爾街分析師考量各種變數,包括管線關閉時間、斷供程度、各國能源配給,沙盤推演各種可能的情境。

瑞銀集團 (UBS) 經濟學家推測,假設俄國斷供,企業獲利可能折損逾 15%、歐洲道瓊 Stoxx 600 指數將重挫 20%、歐元貶至 1 歐元兌 0.9 美元,避險資金湧入德國公債,使指標性的德債殖利率升破 0%。

瑞銀首席經濟學家 Arend Kapteyn 強調,這些假設是粗略情況,經濟可能受到更大的衝擊。

法國巴黎的 Sam Lynton-Brown 和 Camille de Courcel 則預測,歐洲 Stoxx 50 指數會跌到 2800 點 (較周二收盤暴跌約 20%),並建議投資人躲進優質公司債避險,當心汽車、工業、化學等可能遭拋售的類股。

野村外匯策略師 Jordan Rochester 從 4 月起就要客戶放空歐元,他表示,如果北溪 1 號沒有恢復運作,各國可能進入能源配給狀態,歐元可能在今年冬季貶到 0.9 美元。

歐元與美元已十分逼近 1 比 1 的平價水準。(圖: AFP)
歐元與美元已十分逼近 1 比 1 的平價水準。(圖: AFP)

摩根大通分析師 Matthew Bailey 等人認為,如果俄國斷供天然氣,歐洲公司債利差可能突破 2020 年第一波疫情爆發時的高點,投資級公司債的利差可能升到 325 個基點,垃圾級公司債的利差甚至可能擴大到 1000 個基點。

高盛集團的 Christian Mueller-Glissmann 預測,雖然歐元已經反映大多數利空,但如果市場認為俄國最終可能切斷供氣,歐元可能再貶 5%。他們建議投資人持有現金和大宗商品。

美國銀行上周認錯不再看好銅價,並預測在歐洲發生大規模天然氣短缺的最糟情況下,銅價可能跌到低至每噸 4500 美元。銅價周二收在每噸 7429 美元,代表還有 40% 的潛在下跌空間。

(本文不開放合作夥伴轉載)


延伸閱讀

相關貼文

prev icon
next icon