〈觀察〉貿易業者示警高庫存壓力增 海運業旺季恐蒙塵

美國甫通過 2022 年海運改革法案 (OSRA)，市場又浮現拉貨減緩的雜音，傳出美大型零售商 Costco、梅西百貨等存貨均較往年高，有打折促銷的壓力，特力 (2908-TW)、商億 - KY(8482-TW) 也示警，終端需求正在減弱，若因高庫存減緩第三季拉貨的力道，恐怕，海運業旺季表現可能會不如預期。

特力集團貿易事業主要外銷美國市場，特力總裁何湯雄在股東會後最新表態，美國零售商庫存水位已較去年同期高，且美國還有高通膨因素干擾，整體貿易市況並非很樂觀。

北美高端家具業者商億董事長謝智通不諱言，美國終端庫存已過高，家具客戶的確有降低進貨達 40% 以上，市場非常不景氣，也導致運輸端的海運艙位已從最高價下滑 30%。

而美國大型零售通路商近來發布的數據同樣令市場感到憂心，由於通膨壓力高漲，壓抑終端消費力道，通路商被迫進入折扣戰。

據 Costco 截至 5 月 8 日的財報，存貨高達 176.23 億美元，年增 26%，其中有數億美元是去年消費旺季的存貨。

而梅西百貨存貨也較去年增加 17%，沃爾瑪物流中心存貨數量更增加 32%，目標百貨存貨較去年同期增加 43%，因而促使零售通路商開始進行較去年更大幅度的折扣戰。

除了海運的需求端雜音越來越多，美國通過 OSRA，是 1998 年來美國海運法規的最大改革，除了對海運業者加強監管，更對加收特別費進行限制。

對於美國加強「監視」運費，藉此緩和高通膨壓力，法人圈也有兩種不同的聲音，一則是認為此將有助緩和運費上漲壓力，即便無法快速有效壓抑運價，也可造成預期效果，然另一是認為，運費主要是由供需決定，供應鏈瓶頸將是長期結構性問題，若依此法案，海運業者不得拒絕廠商的回程櫃需求，恐拉長航程，反而有利穩定運價。

整體來看，海運運價的旺季走勢，眾說紛紜，SCFI 綜合指數 (上海出口集裝箱運價指數) 最新報價並未因旺季腳步接近而明顯彈升，反而三大長程航線連袂續跌並創下波段新低，若美國零售商的高庫存無法快速舒緩，恐怕，需求端降溫的效應將逐漸擴散至海運市場。