台股

量縮盤整買未來主流「網通」將是接下來主流

張嘉軒分析師(永誠國際投顧) 2022-04-23 13:42

cover image of news article — 量縮盤整買未來主流「網通」將是接下來主流。(圖:shutterstock)

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美股的部分之前跟大家提到 Nasdaq 指數就是在做頭肩底的型態，那麼目前來看，縱使真的去跌破左肩低點，那也只是把技術面的型態做微調，可能會像台股一樣變成複合式雙重底或多重底，這其實不用太在意，原則上 5 月升息的干擾因素已經在近期的資本市場上反覆消化，到時候就看是要用甚麼方式來突圍而已，可能是利空出盡或是利空鈍化… 等，後續我們會再觀察留意後分享給大家。

本週台股見到了較像樣的反彈，但成交量仍是不脫離 2500-3000 億這個範圍，所以如之前所說的，短線不用太過期待反彈的空間，就是先維持擴底的區間型態來觀察即可，那麼現階段趁著指數作整理時，趕快去做一些持股的轉換，這樣才不會在未來指數上攻之後手足無措。

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那麼接下來我們就來分享上週跟各位預告的「網通族群」，首先各位要了解，為什麼要提前布局這個產業? 是不是要先釐清原因、搞懂邏輯之後，這樣才能去做準備，否則就是還跟一般散戶一樣，每天求明牌，東問西問找飆股，這樣投資就真的會非常辛苦了。

OK，現在就先告訴大家原因和邏輯吧! 首先，網通晶片缺貨從去年延續到現在，到底今年有沒有緩解了呢? 很簡單，大家都知道市場上車用晶片缺貨的程度比網通晶片還要急迫，因為當初疫情發生前，車廠認為汽車銷售不好，所以就先砍掉原本下出去的訂單，縱使晶圓代工廠已告知未來若要插單會有困難，車廠還是照砍不誤，導致後來外國車廠找一堆官員來台找經濟部幫忙協調產能救火，這些消息面想必各位應該都還非常深刻，但是上一篇跟各位提到力積電 & 中美晶的法說會內容已可推斷車用半導體相關應可緩解，既然如此，網通晶片自然就可推斷亦可緩解，所以原本資料中心所要汰換的設備，自然就有機會從今年開始加速汰換，其中最需求最大的就是和 5G 相關的 400G 產品，不論是交換器還是光收發模組，通通都有非常大的汰換需求，根據研調機構 OMDIA 統計，在 QSFP-DD/OSFP 模組套件 (400G) 的部分，2022 年的量約 250 萬套，較 2021 年的 90 萬套成長近 2 倍，到了 2023 年，預估需求量是 600 萬套，也就是說會再比今年成長 1.4 倍，因此，各位覺得「網通族群」是不是您該留意的標的呢? 那麼邏輯搞懂了，再來就是個股要怎麼選的問題而已，讓我們接著看下去。

首先在台股當中，400G 交換器第一把交椅無庸置疑，就是龍頭智邦 (2345-TW)，它 3 月營收已經先創歷史新高，從這一點來看，各位覺得網通晶片緩解了沒? 答案是不是也可以從這裡找到呢? 話說回來，它去年獲利是 8.44 元，以目前股價來看，本益比會覺得比較高，但是請各位回想上一段成長的數據幾乎都是倍數在成長，這樣或許就可以了解為什麼有前景的產業趨勢族群本益比會較高了，當然筆者也知道高價股可能不是所有投資人都能參與，所以我們來談低價一點的，那就是明泰 (3380-TW)，它也是具有量產 400G 交換器的廠商，當然獲利沒有像智邦那麼亮眼，但它有佳世達集團加持，因此在客戶資源取得上有優勢，所以築底階段也是可以去留意，另外它也有車用輔助系統，也算是車用電子相關，題材性較多元，值得後續注意。

除了交換器之外，光收發模組以及相關的套件廠商，各位可以留意波若威 (3163-TW)，雖然 3 月營收不是歷史新高，但也已經逼近業績高峰期的規模，上個月法說會也提到在數據中心的部分，去年 Q3 已經接到長單，今年的業績應該可成長三成，只要接下來的營收能合乎預期，那麼拉回或許都是可以考慮切入的時機；其實近期早就有相關個股領先表態了，像是神準 (3558-TW)、中磊 (5388-TW)、金像電 (2368-TW)，族群性的表態跡象已經趨於明顯，這部分投資人不可不留意。