用「4B法則」操作主流股

用「4B 法則」操作主流股

股海老船長年賺逾 30%

撰文：龔招健

去年（2021）7 月上旬，長榮（2603）、陽明（2609）、萬海（2615）等貨櫃海運三雄股價相繼大漲突破 200 元，人人搶當航海王，市場一片看好，證券商紛紛調高目標價，外號叫「船長」的專業投資人黃仁慶卻在當時發表長文公開示警：「航海王們，是時候分批下船了！」。

該文是去年 7 月 6 日在《經濟日報》刊出，而長榮、陽明股價最高點分別出現在去年 7 月 6 日、7 日，萬海股價則領先在去年 7 月 1 日見高點，後來長榮、陽明股價最低跌到 80 多元，萬海最低跌到 145 元，半年內相繼大跌超過 5 成。回頭來看，黃仁慶當時發文警示，時機拿捏得相當好，這樣的功力是如何養成？

黃仁慶畢業於政治大學統計系，後來念海洋大學航運管理碩士班，朋友開玩笑叫他「船長」，這個外號從此跟著他，但他沒去船公司上班，卻投身金融圈，先後任職元富期貨交易部、宏泰集團投資部、國泰世華銀行金融交易部，從接觸期貨交易到研究個股、拜訪上市櫃公司、做投資決策、擔任股票投資經理人，歷練相當完整。

他原本是投資門外漢，因碩士論文是探討「波羅的海」散裝航運指數與航運業風險管理，而該指數走勢跟散裝航運股價走勢相關，碩士畢業後因緣際會投入金融圈，而摸索出股市遊戲規則及投資之道，尤其在國泰世華銀行金融交易部擔任股票投資經理人 8 年，收獲特別多。

與其尋找黑馬股

不如跟上主流股賺取合理報酬

從元富期貨交易部到世華銀金融交易部，黃仁慶親身體驗到投資方法各有巧妙，但也各有缺點。2014 年離職成為專業投資人後，他從股市波段投資者的角度，以減法的概念將投資策略簡化：「只選大盤主流股族群，並在關鍵價出現時才出手」，近 3 年搭上台股大多頭行情，平均年賺 3 成以上，累積了數千萬元財富。

黃仁慶主張，在股市與其拼命尋寶，或找所謂的「黑馬股」，不如買市場已浮現的主流股。「當先知先覺者找到黑馬股，會令人興奮，但成功的機率很低，投資只要當後知後覺者就可以，我很早就發現自己無法當一個先知先覺者，相信大部分人也是。後知後覺者只要在主流股出現時跟上腳步，就可以在股巿得到合理的回報，並控制風險。」

要成為市場主流股有一定標準，例如：基本面有巨大改變、族群性明顯、股價架構有利多方。「因此，主流股通常是出現在股價相對強勢的族群中，我們要做的是判斷哪些符合標準，是否可以走得長一點。」

人多的餐廳才要去

抓住主流族群參與股市多頭行情

所謂主流股，一定是市場熱門股，這不免讓人聯想到股巿中有句話用來形容價值投資的精神：「人多的地方不要去！」因為長期來看，「人多」或「熱門」本身就是風險，在一陣流行過後，很可能會變冷門。熱門時期的股價常是相對高檔區，一旦景氣循環向下，等到變冷門時，很容易回到長期的相對低檔區。

黃仁慶表示，相對地，若是用一句話來形容波段投資的核心，那應該是：「人少的餐廳不要去，人多的餐廳才要去」，因為好吃的餐廳才會吸引客人源源不絕地上門，就像當紅的股市主流族群，股價會被持續進場的資金不斷地往上推升。

價值投資與波段投資存在微妙的差異，機會成本不同，黃仁慶以過來人經驗指出，沒有哪一種才是王道，用適合自己的方法就是好方法。但多頭市場著重的是公司業績的成長性，對大部分投資人而言，若要參與股市多頭行情，抓住主流族群做波段投資相對可行。

「法人機構可能會建構各式精細的產業及財務評估模型，推估股票的內在價值，再依據與巿價之間的差距來決定進出。」黃仁慶指出，對一般人來說，這個方法太複雜，而且模型本身存在很多預期與假設，評價面高低的主觀成分很高，拿來預測目標價也就不一定準確。

「總而言之，股票不用買最低、賣最高，而是要在有效率且相對安全的關鍵價位出手，分別是 B 點及 N 點（區）。」B 是指 Breakout，意謂股價突破壓力區間；N 是指 Neckline，意謂股價回檔到頸線支撐區。這兩個關鍵價只要利用半年以上日 K 線、成交量和籌碼（三大法人及主力的動向）就可以決定。

黃仁慶強調，B 點及 N 點關鍵價的下方都是支撐，雖然不是百分之百有效，但成功率蠻高的，是最有效率且能控制風險的出手機會，「當我們找到主流股後，若能有耐心等到這樣的關鍵價出現時再出手，將會是輸少贏多，大賺小賠。」

用 4B 法則辨識主流股

並依關鍵價買賣

黃仁慶指出，主流股最主要特徵包括以下 4 個 B：

巨大改變（Big Change）：大環境有利於產業發展，營運出現巨大改變，以下幾個數字可檢視改變是否巨大——月營收年成長率 2 成以上；毛利率、營業利益率向上；獲利成長率大於營收成長率。

族群同步（Buddies）：一個球隊如果只有一個明星，很難拿到冠軍，只有全隊都有好表現才能創造亮眼成績。股市中也只有在族群同步表現亮眼整齊的情況下，才能吸引最多的目光與資金。

築底完成（Base）：觀察近 3 年的股價周線，發現該族群股價已經盤整很長的時間，蓄勢待發，籌碼面常會看到外資、投信及大戶的布局。

股價突破（Breakout）：符合以上條件的股票，不一定會很快開始上漲，要找到已突破 B 點壓力的個股，也就是等股價突破壓力再進場。

以上 4 個 B（4B 法則）可協助找到大盤中的主流股，以及思考主流股是否有持續下去的「結構性」因素（例如產業供需秩序大幅好轉、關鍵技術或產品規格升級），有別於單一事件、季節性或循環性因素，而且只在關鍵價出現時才出手，不做不必要的交易。

黃仁慶表示，通常主流股股價會持續上漲 2 至 3 個月以上，有時甚至會長達 1 年，漲幅則在 3 成以上，甚至高達 10 倍。當股價上漲一段時間後，有人會獲利了結，但承接買盤很強，因此呈現上漲、盤整、上漲、盤整向上的態勢。如果買盤轉弱，以致於跌破盤整區，往往代表漲勢已盡，可獲利了結。

他提醒，買進時，要在壓力區及支撐區下設一個停損點，沒跌破就繼續持有，跌破就出場，等待新的 B 點及 N 點出現再進場（也要設新的停損點），嚴守紀律。

全文未完，完整內容請見《Money 錢》2022 年 3 月號第 174 期

來源：《Money 錢》174 期

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